核心观点 - 公司2025年业绩表现强劲，营收与净利润均实现双位数增长，主要得益于晶圆销售量增加、产能利用率提升及产品组合优化 [1][2] - 2025年半导体产业链本土化重组效应为公司带来机遇，但2026年将同时面临产业链回流机遇与存储大周期挑战 [3] - 公司对未来业绩给出指引，预计2026年销售收入增幅将高于可比同业平均值，资本开支计划保持稳定 [3] 2025年度财务业绩 - 2025年度未经审计营业收入为人民币673.232亿元，同比增长16.5% [2] - 2025年度未经审计归属于上市公司股东的净利润为人民币50.407亿元，同比增长36.3% [1][2] - 2025年度未经审计扣除非经常性损益的净利润为人民币41.243亿元，同比大幅增长55.9% [2] - 业绩增长主要驱动因素为本年晶圆销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动 [2] 2025年第四季度经营状况 - 第四季度实现营业收入人民币178.128亿元，较上年同期增长11.9% [2] - 第四季度毛利为人民币30.959亿元，毛利率为17.4% [2] - 按国际财务报告准则，第四季度销售收入为24.89亿美元，环比增长4.5%，毛利率为19.2% [3] - 第四季度产能利用率保持在95.7%的高位 [3] - 第四季度利润总额同比减少，主要由于财务费用上升及投资收益下降所致 [4] - 第四季度扣非净利润同比增加，主要由于晶圆销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动 [4] 产能与运营指标 - 2025年公司资本开支为81.0亿美元 [3] - 2025年底折合8英寸标准逻辑月产能达到105.9万片，同比增加约11万片 [3] - 2025年出货总量约970万片 [3] - 2025年年平均产能利用率为93.5%，同比显著提升8个百分点 [3] 按国际财务报告准则的年度业绩 - 2025年公司销售收入为93.27亿美元，同比增长16.2% [3] - 2025年毛利率为21.0%，同比上升3.0个百分点 [3] 2026年业绩展望与指引 - 公司对2026年第一季度的指引为：销售收入环比持平，毛利率预计在18%-20%之间 [3] - 在外部环境无重大变化的前提下，公司预计2026年销售收入增幅将高于可比同业的平均值 [3] - 公司预计2026年资本开支与2025年的81.0亿美元相比大致持平 [3]