澜起科技IPO市场表现与规模 - 澜起科技于2月9日在港股上市，IPO以106.89港元上限定价，上市首日股价暴涨63.72% [2][5] - 国际部分超额认购近38倍，获得500多家投资者下单，被瑞银高管称为“自宁德时代以来最强的簿记” [5] - 行使“绿鞋机制”后总发行规模达10.39亿美元，创下二十年来港股半导体IPO之最，也是港股市场Fabless公司中规模最大的IPO，同时是2021年4月至今大TMT领域规模最大的发行 [5] 基石投资者构成与认购情况 - 基石投资者阵容豪华，共17家，合计认购4.5亿美元 [5] - 基石投资者认购股份在“绿鞋机制”行使前和行使后，占总发行规模的比重分别为49.82%和43.32% [5][7] - 投资者类型多元化，包括全球长线基金（如瑞银资管、摩根大通资管）、战略投资者（如阿里巴巴及云锋基金）、科技专项基金（如Janchor、Aspex）、老牌欧资长线（如abrdn），以及中邮理财、泰康人寿等险资和银行系资金 [6][7] - 老牌欧资长线基金abrdn是首次在港股IPO中担任基石投资者，反映了欧洲长线资本正重新评估中国科技企业的投资价值 [7] 国际长线资本投资趋势与逻辑 - 国际长线资金在投资者群体中比例非常高，为后续股价稳定奠定基础，基石投资者需锁定六个月，反映了投资者对中国科技企业及中国市场至少九个月的信心 [5][9] - 2024年“9·24行情”后，国际长线资金开始对非敏感行业的龙头企业产生兴趣，但态度仍挑剔 [8] - 2025年1月DeepSeek发布后，外资对中国关注度大幅上升，特别愿意投资制造业或各行业龙头，带来了2025年港股市场的估值修复 [8] - 国际投资者开始认可“China for global”概念，看好那些不仅专注中国市场，更放眼全球市场的中国行业龙头企业，如澜起科技、豪威集团等AI产业链细分龙头 [9] - 海外投资人更看重前瞻市盈率，半导体企业盈利爬坡快，高成长性是国际资本愿意给予溢价的原因，且与国际市场相比，港股估值仍具吸引力 [9] 国际投资者结构演变与关注领域 - 国际投资者构成发生深刻变化：2024年后亚洲资金反应最快；2025年中东和欧洲资金更加活跃；进入2026年，美国资本的参与度明显提升 [10] - 国际资本青睐的产业与国家产业政策紧密相关，AI、半导体、生物医药等新质生产力相关行业，以及像蜜雪集团这样具有中国特色商业模式的企业更受关注 [10] - 在科技领域的全球资本配置中，海外投资人明显重仓美国和中国，香港市场是他们投资中国的主要抓手，不仅IPO，再融资也广受追捧 [10] - 关于美国资本投资中国半导体企业，根据2025年12月24日美国财政部的FAQ解读，A+H公司被认为不受“对外投资限制令”的限制 [10]