IPO申请与募资用途 - 公司首次向港交所递交IPO申请 独家保荐人为中国银河国际 [1] - 拟将募集资金用于中长期技术研发及战略支持、自有品牌营销及海外市场扩张、偿还部分现有债务、营运资金及其他一般企业用途 [1] 业务概况与市场地位 - 公司是全球AI家庭安全管家的开创者 提供以智能锁为核心的家庭及社区安全防护、智能管理与家庭看护综合解决方案 [2] - 公司是全球首家实现静脉智能锁规模化量产的公司 2024年静脉智能锁出货量位居全球第一 市场占有率为10.5% [2] - 2024年公司智能锁出货量位列全球第四 市场占有率为2.6% [2] 收入结构与盈利能力 - 报告期内（2023年、2024年、2025年前三季度）公司收入分别为10.15亿元、10.86亿元、7.74亿元 [3] - 同期 公司年/期内利润分别为1403万元、5311万元、3198万元 [3] - 报告期内主要收入来源为ODM项目 收入占比分别为50.6%、53.4%和61.6% [3] - 2025年前三季度ODM业务毛利率从上年同期的22.4%跌至20.1% [3] - 整体毛利率由2024年前三季度的35.2%下降至2025年同期的31.2% 主要由于毛利率较低的ODM项目收入占比增加 [3] - “自有品牌消费品”收入在2024年、2025年前三季度出现同比下滑 2025年前三季度该板块收入从上年同期的1.93亿元下降至1.59亿元 [3] 客户集中度与关联交易 - 报告期内 来自前五大客户的收入分别占总收入的53.6%、56.8%和65.2% [4] - 同期 来自最大单一客户的收入分别占总收入的约48.6%、51.7%和60.6% [4] - 公司执行董事、董秘、首席财务官兼联席公司秘书黄堃为“客户I”董事 且公司间接持有“客户I”20%的股权 [4] 财务状况与运营指标 - 贸易应收款项及应收票据持续增加 截至2026年1月15日升至3.62亿元 较2025年前三季度末的2.83亿元增长约28% [5] - 贸易应收款项及应收票据周转天数持续上升 从2023年的70天增加至2024年的83天 并进一步延长至2025年前三季度的101天 [5] 公司发展历程与估值 - 公司历史可追溯至2014年 于2022年6月完成股改并更名 [5] - 选择港股上市旨在增强营运资金 提升业务形象及全球影响力 并优化资本结构及股东组成 [5] - 2025年11月28日完成股份认购后 投后估值达到35亿元 较2014年7月31日首次增资后的估值1333万元增长超260倍 [5] 股东背景与股权结构 - 股东包括百度、中关村科学城科技成长三期基金、联想、复星国际、小米等知名机构 [6] - IPO前 执行董事、董事长兼首席执行官陈彬直接和间接持有公司30.35%的股份 [6] 费用结构与研发投入 - 销售及营销开支在各个报告期内均远高于研发开支 通常维持在研发投入的两倍左右 [1][6] - 2024年全年营销开支为1.64亿元 而当年研发开支仅为0.78亿元 [6] - 研发费率呈现下降趋势 从2023年的7.3%降至2025年前三季度的6.1% [6]