文章核心观点 - 春节期间各大科技巨头的AI应用推广战是表面现象，更深层的趋势是消费者获取信息和消费内容的方式发生结构性改变，这将推动AI推理Token消耗量开启一个长达多年的高速增长期 [1] - 市场目前判断AI应用端的胜负为时尚早，更具确定性的投资机会在于“二阶赢家”，即AI基础设施的直接受益者以及具有网络广告业务敞口的公司 [1] AI应用推广战：策略与目标 - 腾讯在春节期间投入10亿元人民币开展红包活动，采用“增长优先”策略，利用微信社交轨道降低用户门槛，旨在短时间内扩大“元宝”的安装量和激活量 [2] - 阿里巴巴宣布了30亿元人民币的“春节请客计划”，集成淘宝、支付宝、飞猪和高德地图，其目标不仅是提高“通义千问”的采用率，更是为了培养“从AI界面发起交易”的智能体商业习惯，以缩短消费漏斗，提高转化效率 [2] - 百度投入约5亿元人民币，坚持“AI助手+搜索分发”的综合战略，试图将AI嵌入意图更强的搜索会话中 [3] - 字节跳动虽未公布大规模现金补贴，但其豆包系列模型日活用户已达到1亿，凭借产品迭代和抖音等生态入口的分发能力参与竞争 [3] - 巨头们愿意通过营销“购买时间”的关键原因在于，在流量入口层失去心智份额的代价极高 [3] Token消耗量增长预测与驱动因素 - 摩根大通预测，中国的AI推理Token消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3,900千万亿，五年间增长约370倍 [4] - 2025年至2030年，中国Token消耗量的年复合增长率将高达330%左右 [1] - 增长主要由两个因素驱动：一是AI在消费者和企业工作负载中的渗透率提高；二是应用场景从简单的对话AI扩展到复杂的智能体和多模态输出 [4] - 截至2025年12月，字节跳动豆包系列模型的日均Token消耗量已突破50万亿，同比增长超10倍 [4] Token消耗结构变化 - 对话AI占总消耗量的比例预计将从2025年的近一半下降至2030年的高个位数 [4] - “知识工作者AI智能体”因涉及多步骤推理和文档工作流，预计到2030年将占总消耗量的三分之一 [4] - 多模态AI（图片、音频和视频工作负载）的份额将从目前的15%增长至2030年的接近40% [4] 基础设施与投资机会 - 大型互联网平台的推广投入加速了用户从传统搜索转向聊天机器人，并培养智能体商业习惯，这一进程推升了推理量，从而加快了Token的消耗速度 [1] - 目前的GPU算力需求过剩或供不应求的状况将在未来几年持续 [1] - Token增长并不线性等同于芯片需求增长，因为新一代硬件（如英伟达Blackwell，推理性能4倍于Hopper）和软件堆栈优化，使得每GPU小时处理的Token量也在显著改善 [5] - 更具确定性的投资机会在于“二阶赢家”，包括中国AI基础设施的直接受益者（如阿里巴巴和百度）以及具有网络广告业务敞口的公司（如快手） [1] - 中国AI基建已成为TMT领域最具吸引力的投资主题之一 [1]