公司评级与目标价调整 - 美国银行于1月26日维持对京东的“买入”评级，但将目标价从38美元下调至36美元 [1] - 美国银行下调其非公认会计准则净利润预测，主要基于消费者激励增加和外卖业务亏损 [1] - CGS-CIMB于1月16日维持对京东的“买入”评级，目标价为140港元 [2] 财务预测与业务展望 - 美国银行将2025年、2026年和2027年的收入增长预测分别修订为13%、6%和8% [1] - CGS-CIMB预计尽管面临短期压力，但前景将改善，并预计2026财年第一季度将实现环比改善 [2] - 改善前景的主要支撑因素包括：电子产品和家电业务的对比基数降低，以及外卖佣金预计在2025年豁免期结束后最终引入 [3] - 对2026财年更强劲的收入增长和利润率复苏持乐观态度，动力来自产品组合升级以及更健康的第三方生态系统 [3] 公司业务结构 - 京东是一家通过其零售网站和移动应用程序从事在线零售和在线市场的电子商务公司 [4] - 公司运营分为四个部分：京东零售、京东物流、达达以及新业务 [4] - 京东零售部分从事中国的在线零售、营销服务和在线市场 [4] - 京东物流部分涵盖内部和外部物流业务 [4] - 达达部分是中国本地的按需配送和零售平台 [4] - 新业务部分则管理京东产发、京喜和海外业务 [4]