报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][4][11] 报告的核心观点 - 调整盈利预测，预计公司2025 - 2027年收入为12832/13637/14266亿元，经调整归母净利润为433/489/518亿元，因商品收入提速上调收入预测，因外卖业务投入加大下调利润预测 [3][11] - 参考可比公司，给予京东零售2025年10xPE，分部估值计算公司市值5970亿元，对应每股股价203.81港元 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 25Q1整体业绩超预期，实现收入3010.8亿元，yoy+15.8%，经调整净利润127.6亿元，yoy+43.4% [8] - 商品收入2423.1亿元，yoy+16.2%，带电类收入1443.0亿元，yoy+17.1%，日百类收入980.1亿元，yoy+14.9% [8] - 服务收入587.7亿元，yoy+14.0%，平台及广告收入223.2亿元，yoy+15.7%，物流及其他收入364.5亿元，yoy+13.0% [8] 公司分部情况 - 京东零售25Q1收入2638.5亿元，yoy+16.3%，经营利润128.5亿元，OPM为4.87%，yoy+0.76pcts [8] - 京东物流25Q1收入469.7亿元，yoy+11.5%，经营利润1.5亿元，OPM为0.31%，yoy - 0.22pcts [8] - 新业务25Q1收入57.5亿元，yoy+18.1%，运营亏损13.3亿元，外卖业务投入加大叠加京喜单量增加所致 [8] 股东回报 - 25Q1公司共回购约8070万股普通股，回购总额约15亿美元，占2024年末流通股股数的2.8% [8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入为12832/13637/14266亿元，经调整归母净利润为433/489/518亿元 [3][11] 估值分析 - 参考可比公司，给予京东零售2025年10xPE，分部估值计算公司市值5970亿元，对应每股股价203.81港元 [3][11] 财务信息 - 展示了公司2023A - 2027E的营业收入、营业利润、归母净利润等财务指标及同比增长情况 [9] - 给出了毛利率、净利率、净资产收益率等财务比率 [9] 季度盈利预测 - 呈现了京东集团1Q24A - 2Q25A及2024A - 2026E的核心财务、收入分类、分部信息等盈利预测数据 [12][13] 可比公司估值 - 列出了沃尔玛、拼多多等可比公司的最新市值、经调整净利润及PE估值情况 [14] 分部估值 - 京东零售采用P/E估值，对应市值3719.62亿元，主要股权投资按最新融资估值/市值，股权价值5969.54亿元，每股价值203.81港元 [14] 财务报表预测与比率分析 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表的预测数据及主要财务比率分析 [18]

公司业绩 - 京东第一季度财报超出营收和利润预期 表现强劲 [1] - 核心电商业务JD Retail取得优异业绩 [1] 业务表现 - 电子商务核心业务展现出强大竞争力 [1]

Famed investor Michael Burry turned bearish in Q1 2025, dumping most of his stock positions, including Chinese e-commerce giants like JD.com (NASDAQ: JD), despite Wall Street’s bullish outlook.In the first three months of the year, Burry slashed his portfolio, increased short bets on China, and took a short position against Nvidia (NASDAQ: NVDA). Burry, who predicted the 2008 financial crisis, also exited Alibaba (NYSE: BABA), Baidu (NASDAQ: BIDU), and PDD Holdings (NASDAQ: PDD), among others. Regarding JD ...

Although JD.com's (JD -3.78%) recently released first-quarter results pleased many investors and analysts, not everyone has been overly bullish on the company. Early Thursday morning, an analyst made a relatively assertive price target cut on the stock, and the market reacted by trading it down by almost 4% on the day.A double-digit chopWell before market open that session, Susquehanna International's Shyam Patil reduced his JD.com price target by more than 10%, cutting it to $40 per share from his previous ...

Wall Street analysts rerated JD.com, Inc JD on Wednesday, including slashing their price targets after the company reported first-quarter results on Tuesday.The stock is trading lower on Wednesday.Benchmark analyst Fawne Jiang maintained JD.com with a Buy and lowered the price target from $58 to $53.Also Read: US Listed Chinese Stocks Rally As Countries Agree To Ease Import TariffsJiang noted that net revenue was 301 billion Chinese yuan (+15.8%) or $41.5 billion, beating consensus expectations by 11 billio ...

JD.com (JD) , the supply chain-based e-commerce giant in China, reported better-than-expected first-quarter 2025 results. Its revenues in the quarter increased 15.8% year over year to RMB 301.1 billion ($41.5 billion), which beat the Zacks Consensus Estimate by 3.2%. The company reported non-GAAP diluted net income per share of RMB 8.41 ($1.16), which rose 48.8% year over year. The figure beat the consensus estimate by 10.48%. The solid performance can be attributed to improving consumer sentiment and conti ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3][10] 报告的核心观点 - 京东25Q1营收3011亿元，同比+15.8%，创下三年来最高季度同比增速，Non - Gaap归属于普通股股东的净利润为128亿元，同比+43.4%，业绩超预期 [3][4] - 国补扩围拉动带电品类加速增收，日百品类保持双位数增速，平台活跃用户数强劲增长，平台业务生态进一步巩固 [3][5] - 盈利能力继续改善，智能体融合业务生态推进降本增效，京东零售经营利润率持续提升 [3][6] - 外卖业务进展显著，回购计划继续推进 [3][9] - 考虑到京东25Q2开始预计加大外卖业务投入，下调FY25 - 26年调整后归母净利润预测，但维持“买入”评级 [3][10] 财务数据及盈利预测 营业收入 - 2023 - 2027E分别为1,084,662、1,158,819、1,309,433、1,405,187、1,493,471百万元，同比增长率分别为3.7%、6.8%、13.0%、7.3%、6.3% [2] Non - GAAP归普净利润 - 2023 - 2027E分别为35,200、47,827、47,603、52,024、56,176百万元，同比增长率分别为24.7%、35.9%、 - 0.5%、9.3%、8.0% [2] 调整后每股收益 - 2023 - 2027E分别为20.87、31.14、31.37、34.28、35.44元 [2] ROE - 2023 - 2027E分别为7.9%、10.1%、9.1%、8.5%、8.0% [2] 市盈率 - 2023 - 2027E分别为13、9、9、8、8倍 [2] 市净率 - 2023 - 2027E分别为3.7、3.6、3.0、2.6、2.3倍 [2] 市场数据 - 2025年5月14日收盘价37.25美元，纳斯达克指数19010.08，52周最高/最低46.45/23.44美元，美股市值594亿美元，流通股28.70亿股，汇率7.20美元/人民币 [3] 合并损益表 营业收入 - 2023 - 2027E分别为1,084,662、1,158,819、1,309,433、1,405,187、1,493,471百万元 [13] 营收成本 - 2023 - 2027E分别为 - 924,958、 - 974,951、 - 1,103,936、 - 1,174,681、 - 1,237,201百万元 [13] 毛利润 - 2023 - 2027E分别为159,704、183,868、205,498、230,505、256,270百万元 [13] 其他净额 - 2023 - 2027E分别为7,496、13,371、10,065、12,609、12,015百万元 [13] 履约费用 - 2023 - 2027E分别为 - 64,558、 - 70,426、 - 73,957、 - 74,757、 - 76,203百万元 [13] 费用 - 2023 - 2027E分别为 - 130,794、 - 144,298、 - 168,446、 - 188,205、 - 210,273百万元 [13] 经调整EBITDA - 2023 - 2027E分别为42,452、51,584、51,052、55,436、59,563百万元 [13] 经调整EBIT - 2023 - 2027E分别为28,131、34,420、30,864、38,152、45,910百万元 [13] 利息费用 - 2023 - 2027E分别为 - 2,881、 - 2,896、 - 2,100、 - 2,000、 - 2,332百万元 [13] 税前利润/亏损 - 2023 - 2027E分别为31,650、51,538、46,574、52,110、56,432百万元 [13] 所得税收益/费用 - 2023 - 2027E分别为 - 8,393、 - 6,878、 - 6,217、 - 8,767、 - 10,158百万元 [13] 归属少数股东的净亏损 - 2023 - 2027E分别为 - 910、3,301、2,625、2,888、2,938百万元 [13] 归属普通股股东的净收益/亏损 - 2023 - 2027E分别为24,167、41,359、37,731、40,454、43,336百万元 [13] Non - GAAP归普净利润 - 2023 - 2027E分别为35,200、47,827、47,603、52,024、56,176百万元 [13]

报告公司投资评级 - 交银国际对京东的评级为买入，目标价从62美元/240港元下调至50美元/194港元，潜在涨幅34.2% [1][2][12] 报告的核心观点 - 2025年1季度京东零售业务收入及利润增长超预期，预计2、3季度及全年零售业务收入和利润双位数增长，下单用户增长趋势健康 [2] - 外卖业务处于动态调整阶段，新业务投入短期有不确定性，但或被零售业务增量利润抵消，考虑新业务投入下调2025年利润预期9% [2] - 外卖对平台流量有初步拉动作用，关注交叉销售及复购 [2] 根据相关目录分别进行总结 股份资料 - 52周高位47.08美元，低位24.95美元，市值488.20 - 541.35亿美元，日均成交量3936万股，年初至今变化7.44%，200天平均价38.05美元 [5] 盈利预测变动 |年份|总收入|增速|产品销售|服务|毛利润|毛利率|经调整运营利润|经调整运营利润率|经调整净利润|经调整净利率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025E|13131.6亿元，较前预测增4.6%|13.3%，较前预测提升4.9ppts|10328.01亿元，较前预测增3.4%|2803.59亿元，较前预测增9.1%|2079.99亿元，较前预测增3.3%|15.8%，较前预测降0.2ppt|433.31亿元，较前预测降9.0%|3.3%，较前预测降0.5ppt|462.08亿元，较前预测降9.3%|3.5%，较前预测降0.5ppt| |2026E|14173.24亿元，较前预测增6.7%|7.9%，较前预测提升2.1ppts|10844.41亿元，较前预测增2.8%|3328.83亿元，较前预测增21.5%|2335.32亿元，较前预测增8.7%|16.5%，较前预测提升0.3ppt|513.4亿元，较前预测降3.5%|3.6%，较前预测降0.4ppt|527.34亿元，较前预测降3.2%|3.7%，较前预测降0.4ppt| |2027E|15007.73亿元，较前预测增7.4%|5.9%，较前预测提升0.7ppt|11386.63亿元，较前预测增2.6%|3621.09亿元，较前预测增24.6%|2514.53亿元，较前预测增9.7%|16.8%，较前预测提升0.4ppt|588.49亿元，较前预测降3.3%|3.9%，较前预测降0.4ppt|591.36亿元，较前预测增0.2%|3.9%，较前预测降0.3ppt| [6] 2025年1季度业绩概要 - 收入同比增16%至3010.82亿元，带电收入增17%，日百收入增15%，广告和佣金收入双位数增长 [7] - 季度活跃用户数同比增20%+，3P成交用户数和单量双位数增速 [7] - 毛利率同比提升0.6个百分点，调整后净利润同比增43%，零售收入同比增16%，调整后运营利润率同比提升0.8个百分点至4.9% [7] 外卖业务进展 - 2月推出外卖业务，目前日单量接近2000万，入驻门店超百万，用户复购率健康 [7] - 外卖业务拉动平台流量，提升用户购物频次，转化至跨品类消费，长期与即时零售等业务协同 [7] 2025年2季度预测 |项目|2Q25E|环比|同比|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总收入|3378.55亿元|12%|16%|13131.6亿元|14173.24亿元|15007.73亿元| |毛利润|526.74亿元|10%|15%|2079.99亿元|2335.32亿元|2514.53亿元| |调整后运营利润|115.78亿元|-1%|0|433.31亿元|513.4亿元|588.49亿元| |调整后净利润|120.91亿元|-5%|-16%|462.08亿元|527.34亿元|591.36亿元| [9] 财务数据 资产负债简表 - 预计2025 - 2027年现金及现金等价物、有价证券等资产有不同程度增长，负债结构有所变化 [13] 现金流量表 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流有相应变化 [14] 财务比率 - 预计2025 - 2027年每股指标、利润率、盈利能力等指标有一定变化趋势 [14]

京东Q1 25财报表现 - 公司第一季度营收达415亿美元 同比增长158% [1] - 每股收益116美元 超出市场预期018美元 [1] 分析师背景 - 分析师专注于科技媒体电信行业 拥有20年以上市场经验 [1] - 经历互联网泡沫 08年信贷危机及当前AI浪潮等关键周期 [1] - 研究重点聚焦行业动量趋势 [1] （注：文档2和3内容涉及免责声明与披露条款 根据任务要求已自动过滤）

关于Proactive公司 - 公司是一家提供快速、可获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容的全球性财经新闻出版商 其内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [2] - 公司团队覆盖全球主要金融和投资中心 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等地 [2] - 公司在中小市值市场具有专业优势 同时覆盖蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资领域 专注于激励和吸引私人投资者 [3] 内容覆盖领域 - 团队提供跨市场的新闻和独特见解 重点领域包括但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术应用 - 公司采用前瞻性技术 内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 同时使用技术辅助和增强工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布的内容都由人类编辑和撰写 符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5] 作者背景 - Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后转战商业、法律和科学领域报道 特别关注新兴迷幻药行业 其作品在澳大利亚、欧洲和北美多家媒体发表 [1]