美股市场整体情绪 - 美股市场在关键经济数据发布前表现谨慎，标普500指数在创历史新高后略微回撤 [1] - 市场情绪受到企业盈利预期重新校准与内存芯片供应危机的双重博弈影响 [1] - 供应链紧张，尤其是内存芯片价格飙升，成为财报电话会议高频词，其成本压力正蔓延至消费电子、汽车制造等广泛行业，威胁企业利润率 [1] 行业内部表现分化 - 内存芯片制造商与下游消费电子巨头股价表现出现剧烈分化 [1] - 自9月底以来，彭博追踪的全球消费电子制造商指标下跌10%，而包括三星电子在内的内存制造商篮子则飙升约160% [3] - 资金正从面临利润挤压的硬件制造商流向掌握定价权的芯片供应商，引发结构性资金轮动 [1] 企业盈利预警与影响 - 内存短缺和定价问题频繁出现在企业收益报告和电话会议中 [4] - 本田汽车指出内存组件供应风险显现，高通因暗示内存限制将阻碍手机生产导致股价单日下跌超过8% [4] - PC制造商受打击最为严重，联想和戴尔股价均较去年10月峰值下跌超过25%，罗技股价较11月峰值下跌近30% [4] - 任天堂警告短缺带来利润率压力后，股价在东京市场创下18个月来最大跌幅 [4] 内存芯片“超级周期”驱动因素 - 人工智能基础设施的巨额支出加剧了内存芯片短缺，美国超大规模企业（如Amazon.com Inc.）的AI建设将产能从传统DRAM转向高带宽内存 [6] - 尽管智能手机和汽车需求疲软，但DRAM现货价格在过去几个月中飙升了600%以上 [6] - AI正在为NAND芯片和其他存储产品创造新需求，推高这些细分市场的成本 [6] - 当前的周期在长度和幅度上均已超过以往周期，且未看到需求势头减弱迹象 [7] 内存芯片制造商股价表现 - 作为英伟达高带宽内存关键供应商，SK海力士自9月底以来在首尔股价上涨超过150% [6] - 同期，日本的铠侠和台湾的南亚科技股价各上涨超过270%，闪迪在纽约的涨幅超过400% [6] 市场预期与关注点 - 当前市场估值在一定程度上消化了供应紧张将在短期内缓解的预期，但企业预警正挑战这种乐观情绪 [2] - 投资者正密切关注宏观经济数据及Datadog、Cloudflare等公司财报，以寻找需求端健康和成本传导能力的线索 [2] - 有观点认为，行业供应紧张状况可能会持续，甚至贯穿全年，而当前估值假设干扰将在一两个季度内正常化可能低估了风险 [3]