行业周期与价格走势 - 春节消费旺季临近，牛肉价格呈现稳中趋涨态势，2月10日全国农产品批发市场牛肉平均价格为66.13元/公斤，较1月4日的65.94元/公斤略有上涨，较2月2日的65.95元/公斤也维持涨势 [1] - 本轮价格上涨不仅是节日效应，更可能是肉牛产业长期趋势转向的开端，行业正步入新一轮由政策、产能与需求共同驱动的上行周期 [1] - 2025年国内肉牛市场整体呈现“冲高回落、旺季不旺、弱市收官”的特征，核心矛盾在于供应充裕与需求疲软的博弈 [1] 核心驱动因素与市场逻辑 - 政策托底、产能去化、进口收缩、需求复苏将成为2026年市场的主要逻辑 [2] - 商务部决定自2026年1月1日起对进口牛肉采取保障措施，实施期限3年，对规定数量之外的进口牛肉加征55%的关税 [1] - 国内能繁母牛存栏持续去化的效应将传导至商品牛出栏端，进口政策收紧将削弱低价进口牛肉的冲击，国产牛肉的市场空间和价格支撑有望加强 [2] - 随着宏观经济企稳复苏，餐饮消费有望逐步回暖，对牛肉的需求支撑或将增强 [4] 政策影响与机构观点 - 国信证券预计，政策实施后牛肉进口量将减少，进口成本上升，从而减轻国内供应压力，并推动国内外牛价协同上行 [2] - 国金证券分析师指出，近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望稳健向上 [2] - 供给端，国内产能经过持续去化后即将迎来收缩，进口政策收紧将直接减少低价牛肉的供应量 [4] 产业链公司战略与行业格局 - 相关上市公司正积极调整战略，优化布局，以抓住市场上行机遇 [2] - 得利斯拟将其全资子公司宾得利11%的股权转让给产业互联网平台飞熊领鲜，旨在实现优势互补，是其牛肉业务“B/C双轮驱动，品牌价值突围”核心战略的关键一步 [3] - 通过合作，借助飞熊领鲜的全球直采网络与数字化能力，有助于宾得利强化对高端牛源的把控、优化成本，并为终端产品提供稳定的优质原料保障 [3] - 飞熊领鲜健全的分销与配送体系，能有效缓解宾得利在渠道建设上的资源压力，实现制造能力与市场渗透的协同 [3] - “深度制造能力+产业互联网平台”的协同模式，为传统食品企业提供了“轻资产+重技术”转型路径，若成功，或重塑行业竞争格局，推动效率提升与集中度上升 [3] - 产业链上的养殖、屠宰、加工及品牌企业，均有望受益于行业格局优化与价格回暖 [4]