核心观点 - 市场表现强劲但充满变量与波动，最终将回归长期基本面，当前仍是投资良机，投资者应坚守投资原则 [1] - 仅持有美国科技股并非最佳策略，投资组合需向均衡、全球视野和主动管理转变 [1][2] 市场与宏观经济展望 - 人工智能正以前所未有的速度取代劳动力，其对生产力的推动预计将是最初预期的两倍，经济增长动力将从人口红利转向AI变革 [1] - 尽管AI会取代部分劳动力，但企业正在创造更高效的新职位，整体对经济持乐观态度 [1] - 关税正导致全球供应链重构，并迫使资金在全球金融体系中重新布局 [1] - 随着德国扩大借贷，利率将会上升，或吸引资金从美国流向欧洲 [1] 投资原则与组合策略 - 投资组合需要变得均衡、具全球视野以及主动管理 [2] - 盈利增长正从美国扩散到全球其他地区 [2] - 公司管治是影响回报率的关键原则，亚洲市场（如中国）正在通过自上而下的指令（如“市值管理计划”）迎头赶上，有望带动估值上升 [1] 区域与板块配置观点 - 高配欧股，因其风险回报较美股更具吸引力，且欧股今年的预测盈利增长约有11%至12% [2] - 看好几类中资板块 [2] - 偏好具备“护城河”优势的中资互联网平台股，因其人工智能应用已达商业化程度 [2] - 看好中资医疗护理股，尤其偏好产品管线与研发能力强、且拥有国际业务（收入来源与客户多元化）的公司 [2] - 看好中资消费股，消费趋势正从商品消费转向服务消费，预计网上旅游平台将受益 [2] 市场风险与时机判断 - 今年股票市场可能因成熟市场AI板块估值及预期偏高、以及地缘政治因素等出现回调 [2] - 市场复苏时间通常比预期长，投资关键不在于“预测时机”，而在于“留在市场内的时间” [2]