交易结构与财务安排 - Millicom与NJJ通过一家合资公司共同收购Telefónica智利业务，股权比例分别为49%和51% [1][4] - 交易对价包括5000万美元的初始付款，以及最高1.5亿美元的基于结构性价值创造的额外获利支付 [1][5] - 获利支付及被收购公司的所有债务（包括现有债务）将由其自身现金流支付，Millicom不提供担保，财务义务对Millicom无追索权 [1][2][5] - 在合资期间，被收购业务将不合并入Millicom的财务报表 [2] - Telefónica需在交易完成时出资790亿智利比索（约合9200万美元），用于支付特定款项并确保资产负债表稳定 [2][7] 未来期权与退出机制 - Millicom拥有在交易完成后的第5年和第6年，以Millicom当时交易倍数折价10%的估值，收购NJJ所持股份的看涨期权，对价可用Millicom股票支付 [3][6] - 如果Millicom行使该期权，NJJ有权获得现金或Millicom股票作为其转让股份的对价 [6] - 如果Millicom未行使期权，NJJ将拥有以类似定价条款收购Millicom所持49%股份的看涨期权 [3][6] 战略动机与运营计划 - 此次收购强化了Millicom在南美洲的战略布局，并与其区域业务形成互补 [3] - 尽管初期持有少数股权，但Millicom将从第一天起运营该业务，并运用其运营策略来稳定和加强该资产 [8] - Millicom与NJJ旨在提升竞争力和运营效率，利用网络现代化和服务创新，并支持对智利网络质量和数字服务的持续投资 [9] - 该交易以有吸引力的估值，为在一个区域最大且最具战略性的市场收购并重组一项面临挑战的资产提供了独特机会，同时保持了Millicom资产负债表的实力和灵活性 [9][11] - 该结构使Millicom能够获得在南美战略扩张的长期价值，同时保持健康的资产负债表和财务灵活性 [7][10] 收购标的与市场背景 - 收购标的为Telefónica S.A.在智利业务的100%权益（代表该公司99.4%的股份） [4] - 智利是拉丁美洲最发达、竞争最激烈的电信市场之一，拥有较高的移动和宽带渗透率，对网络质量和数字服务有持续需求 [17] - 市场特点是基于基础设施的竞争，并高度重视服务质量和消费者保护，存在运营效率、网络现代化和服务创新的持续机会 [17]