投资组合表现 - 2025年第四季度，SGA美国大盘成长策略投资组合的总回报率为0.3%（毛）和0.2%（净），同期罗素1000成长指数回报为1.1%，标普500指数上涨2.7% [1] - 季度后期市场波动性上升及市场领涨范围扩大，改善了投资组合的相对表现 [1] - 2025年是该公司自2003年成立以来最具挑战性的年份之一，但其投资组合仍展现出强劲的增长潜力及历史上具有吸引力的相对估值 [1] - 投资组合有望从美国市场高动量动态的转变和市场领涨范围扩大中获益 [1] Meta Platforms (META) 表现与影响 - Meta Platforms是2025年第四季度投资组合表现的一个显著拖累项 [2] - 截至2026年2月9日，Meta股价收于677.22美元，市值为1.713万亿美元，其一个月回报率为7.31%，但过去52周股价下跌了5.92% [2] Meta Platforms 业务与财务分析 - 尽管公司实现了强劲的营收增长（26%）和加速的用户参与度，但资本支出和运营费用指引的大幅上调对股价造成压力 [3] - 公司再次提高了资本支出展望，预计支出增长将超过30%，超过了营收预期的上调幅度，并压制了短期盈利能力 [3] - 公司在社交发现、效果广告领域的领导地位，以及将AI产品化服务于消费者的能力，使其在未来三年有望实现强劲的两位数营收增长 [3] - 尽管公司在AI领域的长期定位仍然具有吸引力，但出于对AI资本支出大幅增加的担忧，投资组合将其目标权重下调至平均权重，随后又削减回目标权重 [3]