投资组合表现 - Sustainable Growth Advisers (SGA) 美国大盘成长策略在2025年第四季度的总回报率为0.3%，净回报率为0.2% [1] - 同期，该投资组合的表现落后于罗素1000成长指数（回报率1.1%）和标普500指数（涨幅2.7%）[1] - 尽管全年面临挑战，但投资组合在下半年因市场波动性上升和领涨板块扩大，相对表现有所改善 [1] 投资组合定位与展望 - 公司认为其投资组合具有强劲的增长潜力和历史上具有吸引力的相对估值 [1] - 投资组合已做好充分准备，将从美国市场从高动量动态的转变以及市场领涨板块的扩大中获益 [1] 重点持仓公司：微软 - 微软是SGA美国大盘成长策略在2025年第四季度投资者信中强调的股票之一 [2] - 截至2026年2月9日，微软股价报收于每股413.71美元，市值为3.09万亿美元 [2] - 在2025年第四季度，微软是投资组合的负面拖累因素 [3] 微软业务表现 - 微软是全球企业软件和云服务领域的领导者 [3] - 尽管季度报告整体稳健，但其Azure云服务39%的增长率略低于预期 [3] - 管理层提供的下一季度业绩指引弱于预期，并称原因是供应限制 [3] 微软股价表现 - 微软股票在2025年第四季度的一个月回报率为 -11.04% [2] - 过去52周，微软股价累计上涨了1.77% [2]