美国第四季度劳动力成本数据 - 核心观点：美国第四季度劳动力成本增速意外放缓，创下四年半以来最小年度增幅，主要因劳动力需求走软抑制了薪资涨幅 [1][3] - 就业成本指数（ECI）上季度环比上涨0.7%，低于第三季度的0.8%，也低于路透社调查经济学家预期的0.8% [1][3] - 截至12月的12个月里，劳动力成本同比上涨3.4%，为2021年第二季度以来最小涨幅，截至9月的年度涨幅为3.5% [1][3] 劳动力市场与薪资详情 - 劳动力市场表现疲软正在抑制薪资增长，12月每个失业人员对应0.87个职位空缺，低于11月的0.89，一年前该比例约为1.08 [1][3] - 占劳动力成本主要部分的工资和薪金上季度环比上涨0.7%，第三季度为上涨0.8% [2][5] - 工资和薪金同比上涨3.3%，低于截至9月的3.5% [2][5] - 经通胀调整后，截至12月的12个月整体实际工资同比上涨0.7%，第三季度为上涨0.6% [2][5] 通胀背景与政策预期 - 尽管薪资压力有所缓解，但进口关税推高了商品价格，使通胀仍处于高位 [2][4] - 经济学家预计，美联储上半年将维持利率不变 [2][5] - 美联储上月将基准利率维持在3.50%–3.75%区间 [2][5]