全球及中国金融市场开年表现 - 2026年开年A股三大指数集体走高，AI板块掀起涨停潮，有色金属板块表现抢眼，1月有色金属、传媒、石油石化行业涨幅居前，分别累计上涨22.59%、17.94%、16.31% [2] - 美股市场呈现稳健上行态势，道指、纳指稳步攀升，但涨幅相对温和 [2] - 国际黄金价格突破历史高位，伦敦金现货价格在1月29日一度大涨超3% [2] - A股市场上涨呈现结构性，银行、家用电器、非银金融等行业仍处于下跌态势，其中银行板块累计下跌6.65% [3] - 部分A股牛股股价严重偏离基本面，例如志特新材累计上涨234.08%，期间出现7次“20CM”涨停，但公司已提示短期大幅下跌风险 [2][3] 美联储政策与全球流动性 - 特朗普公开施压美联储，主张对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，此事源于对美联储办公楼翻新项目作证问题的指控 [6][7] - 美联储在2026年首次利率会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，暂停了自2025年9月以来的连续3次降息 [7] - 美联储政策基调呈现“鹰派微调”，预计全年仅有1-2次降息，首次降息可能推迟至6月左右 [8] - “美联储影子银行”热度持续升温，其融资成本随美联储暂停降息而上升，违约风险加大，可能引发全球金融市场连锁反应 [7] 中国财政政策与投资主线 - 全国财政工作会议明确定调2026年核心政策为“大力提振消费”，并继续安排资金支持消费品以旧换新 [10] - 政策受益链可分为三个维度：短期直接受益链（如大家电、新能源汽车、智能家居龙头企业）、中期科技创新自强链（如半导体、工业母机、AI硬件）、长期消费基础改善链（如就业服务、职业培训） [10][11] - 2026年A股主线预计呈现“消费复苏”与“科技自强”双轮驱动的结构性格局 [12] 主要资产类别展望 - A股：预计结构性行情延续，呈现“消费复苏”与“科技自强”双轮驱动，有色、化工等周期性行业盈利修复空间值得期待，但选股难度加大，部分板块存在估值过高风险 [16][17] - 美股：短期内有望维持震荡上行，但受美联储政策不确定性等因素制约，难以出现全面牛市，更多是结构性机会，需警惕回调风险 [17] - 黄金：长期受益于地缘政治不确定性及美联储降息预期，配置价值凸显，短期创历史新高后可能面临回调压力，但回调可视为布局机会 [17] - 美元：受美联储暂停降息影响，短期有望维持震荡，但长期在降息预期及去美元化趋势下可能逐步走弱 [18] - 债市：对于风险偏好较低的投资者，国债、高等级信用债等债券资产仍是分散风险的优质选择，具有配置价值 [18] - 港股：2026年有望迎来估值修复行情，消费、科技龙头有望上涨，但需警惕地缘政治风险与流动性影响 [18]