核心业绩概览 - 2025年第四季度每股运营收益为3.37美元，超出市场预期17.8%，同比增长7% [2] - 季度总运营收入为29亿美元，同比增长9.8%，但略低于市场预期0.02% [2] - 2025年全年每股运营收益为7.95美元，超出市场预期8%，同比增长5% [15] - 2025年全年运营收入为111.9亿美元，同比增长13%，与市场预期一致 [15] 季度业绩驱动因素 - 业绩受益于保费增长举措、价格上涨以及固定期限证券利息收入增加，但部分被更高的费用所抵消 [3] - 已赚保费同比增长10%至26亿美元，主要受保费增长举措、价格上涨及更高保险风险敞口驱动，但略低于市场预期0.3% [6] - 扣除费用后的净投资收入同比增长9%至3.05亿美元，主要因固定期限证券利息收入增长10%，该数据略超市场预期0.5% [7] - 总福利与费用同比增长9.3%至23亿美元，主要因保险损失、合同持有人福利以及承保、收购和保险费用增加 [7] 财产与意外险业务表现 - 财产与意外险业务承保利润为3.78亿美元，同比增长7%，远超市场预期的2.845亿美元 [8] - 综合成本率同比上升50个基点至85.2%，显著优于市场预期的89.6% [8] 各业务分部季度表现 - 商业保险：总收入12亿美元，同比增长7%，超出市场预期0.8% [11]；承保利润1.44亿美元，同比下降20% [11]；综合成本率同比恶化390个基点至88.4%，但优于市场预期的90.8% [11] - 个人保险：总收入8.6亿美元，同比增长18%，主要受已赚保费增长18%驱动 [12]；承保利润1.61亿美元，同比增长11%，远超市场预期的1.1亿美元 [12]；综合成本率同比恶化130个基点至81.5%，但优于市场预期的85.9% [12] - 超额与盈余保险：总收入1.89亿美元，同比增长12% [13]；承保利润3000万美元，同比激增150%，远超市场预期的1620万美元 [13]；综合成本率同比改善840个基点至84.7%，显著优于市场预期的92.0% [13] - 人寿保险：总收入1.37亿美元，同比增长4%，主要受已赚保费增长4%和扣除费用后投资收入增长6%驱动 [14]；总福利与费用为9800万美元，与去年同期持平 [14] 财务状况更新 - 截至2025年12月31日，总资产为410亿美元，较2024年底的365亿美元有所增加 [16] - 长期债务为7.9亿美元，与2024年底持平 [16] - 债务与资本比率同比改善60个基点至4.9%，反映资本状况增强 [16] - 每股账面价值同比增长15%至102.35美元，得到全年近12亿美元的税前净投资收入（同比增长14%）的支持 [17] 同业公司表现 - AXIS Capital Holdings (AXS)：2025年第四季度每股运营收益3.25美元，超出市场预期9.4%，同比增长9.4% [19]；运营收入17亿美元，超出市场预期5.2%，同比增长近9% [20]；净承保保费增长13%至14亿美元 [20] - Selective Insurance Group (SIGI)：2025年第四季度每股运营收益2.57美元，略超市场预期0.3%，同比大幅增长59% [20]；总收入14亿美元，同比增长8.3%，略超市场预期0.1% [21] - Arch Capital Group (ACGL)：2025年第四季度每股运营收益2.98美元，超出市场预期19.7%，同比增长31.9% [21]；运营收入47亿美元，同比增长4.4%，超出市场预期2% [22]