贵金属市场价格剧烈波动 - 2026年2月10日早盘，伦敦金现价格突破5050美元关口至5053.12美元/盎司，单日涨幅0.35% [1] - 伦敦银现价格飙升至83.575美元/盎司，单日暴涨4.71% [1] - 国内市场紧随其后，上海黄金交易所黄金T D报1125.86元/克，上涨0.79%，沪银主连合约冲上20934元/千克，涨幅高达5.24% [1] 近期市场呈现过山车行情 - 2026年1月29日，纽约商品交易所黄金期货主力合约在25分钟内连续突破5500美元和5600美元关口，最高触及5626.8美元/盎司的历史极点，但随后高台跳水，创下自1980年3月以来最高单日跌幅纪录 [3] - 白银在1月23日刚突破100美元/盎司大关，不到一周就跌去45%，几乎回吐年内全部涨幅 [3] - 资深交易员表示从业二十年未见过此种过山车行情，客户中既有白银多单单日盈利50%的案例，也有在暴跌中被强制平仓的情况 [4] 多重因素推动价格波动 - 美国财政部长暗示近期黄金波动部分源于中国市场的投机性交易行为，相关方面可能已收紧保证金要求 [6] - 对冲基金将黄金净多头仓位削减23%至93,438手，为15周以来最低水平 [6] - 市场预计美国1月非农就业人数仅增加约7万人，失业率维持在4.4%的近四年高位，强化了美联储降息预期，市场已计入2026年至少两次、每次25基点的降息概率 [6] - 美元指数下跌约0.8%，触及一周多低点，使以美元计价的黄金对海外买家更具吸引力 [6] - 地缘政治风险持续发酵，避险情绪维持在高温状态 [6] 白银市场供需与工业需求格局 - 白银市场规模远小于黄金，同等资金流入下波动性被显著放大 [8] - 最近五年每年白银供应缺口均超4000吨 [8] - 光伏产业对白银的需求正以年均15%的速度增长，世界白银协会预计到2030年光伏产业对白银的年需求将达1.2万吨，较2025年接近翻番 [8][10] - AI服务器对白银的消耗量是传统服务器的2至3倍，且因其高导电率几乎无法被替代 [10] - 隆基绿能计划在2026年二季度开始量产替代银的铜基产品，当前银价已促使下游企业加速寻找铜、铝等贱金属替代方案 [8][10] 市场参与者的行为与观点分歧 - 期货市场持仓结构反映出场内分歧，摩根大通认为银价波动源于投机泡沫破裂和流动性踩踏，短期可能在75-80美元寻求支撑 [10] - 美国银行将年内白银目标价上调至170美元/盎司，花旗银行预测三个月内白银有望冲击150美元 [10] - 这种分歧使得2月1日至4日期间，国内黄金主题ETF基金出现66.03亿元净赎回 [10] - 半夏投资创始人李蓓在1月初已清仓黄金仓位，认为部分央行可能从增持转为出售，与此形成对比的是，中国央行连续15个月增持黄金储备 [12] 现货与消费市场出现结构性变化 - 北京王府井周大福旗舰店足金首饰标价跃至1560元/克，老凤祥标出1556元/克，为当月第三次上调价格 [3] - 银行贵金属柜台银条和银币库存紧张，下单后可能需节后才能配送 [3] - 工商银行、农业银行等国有大行的手机银行APP显示，银质纪念币、生肖吊牌等产品多数标注“已售完”或“暂时无货” [8] - 中国黄金协会数据显示，2025年前三季度我国黄金首饰消费量同比下降32.50%，但投资金条销量逆势增长 [8] - 消费出现结构性变化，单个1克左右、总价两三千元的小克重黄金饰品销量上升，部分家庭将原计划50克至100克的金条购置方案调整为20克至30克的小克重产品 [8] - 近期非刚需消费者大多选择观望，仅有婚嫁、送礼等需求支撑销量，但天猫商城老铺黄金旗舰店的热门古法黄金款式出现断货 [14] 市场交易与资金流向特征 - 黄金价格从3000美元到4000美元用了7个月，从4000美元到5300美元仅用3个月 [12] - 2月10日早盘，A股市场上湖南白银、四川黄金等黄金概念股开盘即涨停，这是开年以来第六次出现单日近30只个股涨停的盛况 [12] - 沪银主连合约在早盘一度触及涨停板，持仓量创下合约上市以来新高 [12] - 上海期货交易所白银期货合约的成交额在2月10日中午已突破单日历史纪录 [14] - 白银库存状况持续紧张，纽约期货交易所白银期货交割量再度放量，注册仓单占总库存的比例不断走低，低库存导致空头交割困难，挤仓情绪升温 [12] - 多家银行提高了积存金业务的投资门槛，包括收紧风险测评、拉长定投频率 [10] - 银行保险箱业务随之火爆，年费200至3000元不等的保险箱基本满员 [12]