核心观点 - Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc (ARI) 发布了截至2025年12月31日的季度及年度财务业绩 公司报告了基于GAAP准则的每股净收益以及非GAAP指标“可分配收益” 并计划举行电话会议讨论业绩 [1][2][4] 财务业绩摘要 - 截至2025年12月31日的季度 按稀释后普通股计算的归属于普通股股东净收益为每股0.18美元 年度为每股0.81美元 [2] - 截至2025年12月31日的季度 非GAAP指标“可分配收益”为每股0.26美元 年度为每股0.98美元 [2] - 截至2025年12月31日的季度 扣除投资已实现损失和诉讼和解已实现收益前的“可分配收益”为每股0.26美元 年度为每股1.05美元 [2] 非GAAP财务指标“可分配收益”说明 - “可分配收益”定义为根据GAAP计算的归属于普通股股东净收益 并经过多项调整 包括股权薪酬费用 未实现损益及其他非现金项目 未合并合资企业的未实现收益 除特定项目外的外汇损益 以及当前预期信用损失准备 [5] - 作为一家REIT 公司董事会将“可分配收益”作为设定股息的关键考虑因素 公司相信该指标对投资者有用 [6] - 公司认为 在适用期间内 同时列示扣除投资已实现损失和诉讼和解已实现收益前的“可分配收益”能反映其经营业绩 因为其经营业绩主要包括投资利息收入净额减去借款和管理成本 并且该指标与每股股息相关 [7] - “可分配收益”作为衡量公司财务业绩的指标存在重大局限性 因为它排除了投资的未实现损益 且其计算方法可能与其他公司不同 因此不应将其作为GAAP净收益的替代指标 [9] - “可分配收益”与GAAP净收益的调节表包含在公司详细的业绩演示材料中 [10] 已实现损益具体项目 - 在截至2025年12月31日的年度内 公司记录了与一项次级贷款折价偿付相关的已实现损失 该贷款由持有某办公物业实体股权权益的质押担保 同时还记录了先前记为持有待售应收票据的期票折价出售相关的已实现损失 [8] - 公司还记录了与一项通过征用权取得的医院物业的诉讼和解相关的已实现收益 [8] 公司背景信息 - Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc (NYSE: ARI) 是一家房地产投资信托基金 主要发起 收购 投资和管理表现良好的商业第一抵押权贷款 次级融资和其他商业房地产相关债务投资 [11] - 公司由ACREFI Management, LLC进行外部管理和提供咨询 该公司是Apollo Global Management, Inc.的间接子公司 截至2025年12月31日 Apollo Global Management, Inc.是一家高增长的全球另类资产管理公司 管理资产规模约9380亿美元 [11]