核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收、合同负债及自由现金流均实现显著增长，管理层认为AI和智能体（Agent）驱动的互联网重构是核心增长动力，公司平台定位将受益于此趋势并形成增长飞轮 [1] 第四季度财务表现 - 营收：第四季度总收入为6.145亿美元，同比增长33.6% [1] - 合同负债：剩余履约义务（RPO）同比增长48%，当期剩余履约义务同比增长34% [1] - 毛利率：GAAP毛利率为73.6%，非GAAP毛利率为74.9% [1] - 运营利润/亏损：GAAP运营亏损为4920万美元，占总收入的8.0%；非GAAP运营利润为8960万美元，占总收入的14.6% [1] - 净利润/亏损：GAAP净亏损为1210万美元，基本和稀释后每股亏损0.03美元；非GAAP净利润为1.068亿美元，稀释后每股收益0.28美元 [1] - 现金流：运营活动产生的净现金流为1.904亿美元；自由现金流为9940万美元，占总收入的16.2% [1] - 现金状况：截至2025年12月31日，现金、现金等价物及可供出售证券总额为41.013亿美元 [1] 2025全年财务表现 - 营收：全年总收入为21.679亿美元，同比增长29.8% [1] - 毛利率：GAAP毛利率为74.5%，非GAAP毛利率为75.8% [1] - 运营利润/亏损：GAAP运营亏损为2.072亿美元，占总收入的9.6%；非GAAP运营利润为3.039亿美元，占总收入的14.0% [1] - 净利润/亏损：GAAP净亏损为1.023亿美元，基本和稀释后每股亏损0.29美元；非GAAP净利润为3.429亿美元，稀释后每股收益0.93美元 [1] - 现金流：全年运营活动产生的净现金流为6.031亿美元；自由现金流为2.606亿美元，占总收入的12.0% [1] 业务亮点与战略驱动 - 大额合同与增长加速：第四季度完成了公司有史以来年度合同价值最大的交易，年均价值达4250万美元；新增年度合同价值总额同比增长近50%，为2021年以来最快增速 [1] - AI与智能体互联网机遇：管理层认为，向AI和智能体的转变代表了互联网的根本性重构，正在推动对公司服务的需求；如果智能体是网络的新用户，那么公司就是它们运行的平台和经过的网络，这将形成一个良性增长飞轮 [1] 2026年业绩指引 - 第一季度指引：预计总收入在6.20亿至6.21亿美元之间；非GAAP运营利润在7000万至7100万美元之间；非GAAP稀释后每股收益为0.23美元（基于约3.77亿加权平均流通股） [1] - 全年指引：预计总收入在27.85亿至27.95亿美元之间；非GAAP运营利润在3.78亿至3.82亿美元之间；非GAAP稀释后每股收益在1.11至1.12美元之间（基于约3.77亿加权平均流通股） [1]