派拉蒙改进对华纳兄弟探索的收购要约 - 派拉蒙天空之舞公司对华纳兄弟探索公司的敌意收购要约进行了改进，旨在与Netflix的竞争[1] - 改进条款包括：若华纳兄弟终止与Netflix的协议，派拉蒙将支付28亿美元终止费，并为华纳兄弟的债务再融资提供担保，必要时支付15亿美元相关费用[1] - 派拉蒙承诺，若交易在12月31日后未完成，将向华纳兄弟股东每季度支付每股25美分的“滞期费”，以显示对快速获得监管批准的信心[1] 市场反应与分析师观点 - 消息公布后，派拉蒙股价上涨约0.5%，华纳兄弟探索股价上涨约2.3%，Netflix股价攀升1.45%[1] - 分析师认为，除非提高基本收购价，否则增强后的条款不太可能吸引华纳兄弟董事会[1] - 彭博行业研究分析师指出，增强条款增加了约每股1.79美元以覆盖终止费和融资成本，但预计除非基础报价至少提高到每股32美元，否则华纳兄弟探索的董事会不会参与谈判[3] 收购要约的核心问题 - 派拉蒙并未提高其每股30美元的全现金收购报价[3] - 公司未回应华纳兄弟关于交易成功后合并公司杠杆率会很高的担忧[3] - 基础报价未调整被视为核心问题[3] 监管审批进展与策略 - 派拉蒙已配合美国司法部第二次提出的信息请求，这将触发监管机构10天的回应期[4] - 展示在监管方面的优势是派拉蒙阻止Netflix收购计划的关键策略之一[5] - 若能顺利度过监管等待期，派拉蒙计划将其视为政府批准信号，并试图说服华纳兄弟股东投票反对Netflix的收购[5] 交易背景与资金安排 - 由David Ellison领导的派拉蒙数月来一直积极追求华纳兄弟探索[5] - 华纳兄弟探索董事会此前同意以每股27.75美元、总价827亿美元的价格将旗下电影制片厂和HBO Max流媒体服务出售给Netflix[5] - 派拉蒙影业表示，埃里森家族及其合作伙伴已承诺出资436亿美元，并计划从美国银行、花旗集团和阿波罗全球管理公司再借款540亿美元[5] - 华纳兄弟探索曾多次拒绝派拉蒙的提议，并表示将于4月前就Netflix交易提请股东投票[5]