美联储资产负债表正常化进程 - 美联储资产负债表正常化将是一个持续多年的过程 [1] - 该过程将导致金融环境收紧 [1] - 美联储可能需要通过更低的政策利率来对冲金融环境收紧的影响 [1] 资产负债表规模与政策协调 - 美联储主席提名人凯文·沃什曾呼吁大幅削减规模达6.6万亿美元的资产组合 [1] - 向更小规模的资产负债表过渡需要美联储与财政部之间进行密切协调，以防止市场波动过大 [1] - 鉴于美联储与财政部的目标并不总是同步，投资者可能会在此转换过程中要求风险溢价 [1]