美联储官员政策立场 - 两位新任投票委员均倾向于维持当前利率不变 以评估经济和物价走势[1] - 克利夫兰联储主席哈马克认为当前货币政策处于“合适的位置” 可能“在相当一段时间内维持利率不变”[1] - 达拉斯联储主席洛根表示目前更担心通胀难以回落 而不是经济过热[2] 通胀前景与担忧 - 哈马克指出通胀水平仍然偏高 在过去两年多时间里基本处于横盘状态[1] - 哈马克认为今年通胀维持在接近3%的风险依然存在 这是过去两年的主要特征[1] - 洛根对通胀“顽固偏高”的担忧正在上升 认为去年三次降息增加了通胀反弹的风险[2] - 洛根尚未完全确信通胀能够顺利回到2%的目标[3] - 核心非住房服务通胀在2025年整体呈现横盘走势 尚未看到进一步降温的明确迹象[3] 影响通胀的具体因素 - 多家企业反映关税上调已推高成本 部分企业已将成本转嫁给消费者 另一些则暗示后续可能继续提价[2] - 电价和医疗保险费用上涨也对通胀形成压力[2] - 洛根预计随着此前推高商品价格的关税影响逐步消退 通胀将取得一定进展[3] - 但洛根援引联储调查轶事证据称 关税仍需要在今年内继续向终端价格传导[3] 劳动力市场状况 - 哈马克表示美国劳动力市场似乎已经趋于稳定 失业率目前为4.4% 与去年9月水平相近[3] - 初请失业救济人数仍处于低位 企业发布的大规模裁员公告与历史均值相当[3] - 洛根指出 尽管去年新增就业有所放缓 但自2025年中以来 月度就业增幅大致维持在足以稳定失业率的水平[3] 经济增长与政策展望 - 哈马克预计受此前降息和财政支持影响 今年经济增长有望加快 将推动企业投资项目并带动就业改善[3] - 洛根认为劳动力市场的下行风险已经明显消退 强劲的消费者支出和企业投资将继续为就业市场提供支撑[3] - 洛根表示未来几个月数据将检验通胀是否朝2%目标回落以及劳动力市场能否保持稳定[2] - 若通胀回落且就业市场保持韧性 则当前政策立场合适 无需进一步降息[2] - 若通胀回落的同时就业市场进一步降温 则再次降息“可能会变得合适”[2]