中国外汇储备结构调整与美债减持 - 中国外汇储备总额从2025年初的3.3万亿美元升至年底的3.4万亿美元，但同期持有的美国国债从7843亿美元降至6826亿美元，减持步伐稳健[4] - 减持美债是出于对美国经济前景的担忧及债务风险的规避，美国债务上限在2025年7月被提高至41.1万亿美元，有经济学家认为其债务模式类似庞氏骗局[6] - 减持行为是外汇储备多元化策略的关键部分，美债在外储中的占比已从高峰期的30%降至20%以下，资产配置转向欧元、日元及黄金等其他资产[8] - 减持美债也有增强资产流动性与安全性的考量，旨在防范类似俄罗斯资产被冻结的金融制裁风险，但分析认为美债仍是良好投资，不会完全抛售[8] 黄金储备的规模与策略 - 中国官方公布的黄金储备为2306吨，但部分外媒和分析机构推测其实际储备可能远超于此，估计高达3万吨或至少5500吨（约为官方数据的两倍）[12][20] - 推测依据包括对历史低价时期（1982-2003年）积累约2.5万吨的估算，以及结合国内黄金开采（约6800吨）和进口数据的分析，2025年上半年黄金进口量达415吨，全年进口1045吨[12][14] - 官方数据显示黄金储备从2015年的1842吨逐步增至2024年的2245吨，2025年以小幅、持续的节奏增持，截至2025年9月末，外储为3.33万亿美元，黄金储备小幅增加4万盎司，为连续第11个月增持[14][16][18] - 增持黄金是战略性的资产结构优化，旨在对冲金融波动并增强主权信用，当前黄金在外储中占比约7%，低于全球平均的15%，但实际占比可能更高[16] - 增持节奏受金价影响，金价在每盎司4960美元高位震荡，央行控制购买成本，同时国内黄金消费强劲，通过上海黄金交易所等渠道也助力了黄金积累[14][16] 海外黄金资产与运回考量 - 中国在美国存有约600吨黄金，这些资产并非主动运往，而是持有美债时转换而来，存放于纽约联储金库以便于就地变现和防范风险[10] - 考虑到美国有冻结他国资产的先例（如委内瑞拉、俄罗斯），中国存在将海外黄金运回以增强主权控制、避免潜在近300亿美元损失的考量，但目前美国对印度运回413吨黄金的请求并未同意[10] 整体战略意图与市场影响 - 中国“增金减债”的外汇策略调整，核心是防范美元主导的金融风险并增强自身经济韧性，同时推进人民币国际化[18] - 中国的减持行为对美国国债市场影响有限，因为海外持有美债总额高达9.36万亿美元，市场深度足够，此举主要是中国的自保与资产优化策略[8][18] - 这一系列举措反映了在国际形势复杂背景下，中国致力于分散资产配置以保障国家金融安全的整体战略思路[20]