股价表现与市场情绪 - 公司股价在2025年大部分时间表现强劲，主要受其全面押注人工智能的推动 [2] - 股价在10月下旬触及约541美元每股的峰值后，出现大幅且持续的下跌，从峰值下跌约27%至约401美元每股，年初至今下跌约17% [3] - 此次回调令许多投资者感到不安，主要担忧集中于一个关键驱动因素 [3] 财务业绩表现 - 第二财季营收超过810亿美元，同比增长17% [4] - 生产力和业务流程部门（包括Microsoft 365商业订阅和Dynamics）营收增长16%至340亿美元 [4] - 智能云部门（由Azure等服务驱动）营收飙升29%至近330亿美元 [4] - 个人计算部门营收下降3%至约140亿美元，主要受游戏业务疲软影响 [4] - 云业务总营收达到515亿美元，同比增长26%，首次突破单季度500亿美元大关 [5] - 毛利率稳定在高位60%区间，运营收入增长21%至380亿美元，净利润跃升60%至385亿美元 [6] - 调整后每股收益为4.14美元，同比增长24% [6] 人工智能战略与资本开支 - 公司正大力投资资本项目，扩建数据中心和构建AI能力以满足激增的需求，部分领域投资达到创纪录水平 [7] - 与往年相比，资本开支对自由现金流造成短期压力，因资源转向扩大规模而非最大化即时现金流 [7] - 管理层指出，需求在某些方面已超过供给，这解释了高强度开支的原因 [7] - 公司6250亿美元的收入积压订单中，有45%与对OpenAI的承诺挂钩，这种集中度引发了投资者的担忧 [8]