核心观点 - 福特汽车2024年第四季度业绩不及预期 营收同比下降5%至459亿美元 调整后每股收益0.13美元低于市场预期的0.18美元[1] - 公司预计2026年调整后息税前利润将大幅增长至80亿至100亿美元 中值略高于分析师平均预期的88.6亿美元[2] - 尽管面临关税冲击、电动汽车业务亏损及供应链中断等多重挑战 公司通过成本削减、产品结构优化及监管环境变化 预计盈利能力将改善[5] 财务业绩与展望 - 2024年第四季度营收459亿美元 同比下降5%[1] - 2024年第四季度调整后息税前利润为10亿美元[1] - 2024年第四季度调整后每股收益0.13美元 低于市场预期的0.18美元[1] - 公司预计2026年调整后息税前利润将达到80亿至100亿美元 高于2025年的68亿美元[2] - 2024年全年调整后息税前利润本应为77亿美元 但因年底关税变动损失了约9亿美元储蓄[1][2] - 公司预计2025年关税将再次导致利润减少约20亿美元[5] - 公司计划将2025年资本支出增加至最高105亿美元 高于2024年的不足90亿美元[5] 业务部门表现 - 福特Blue（传统内燃机及混合动力业务）：2024年第四季度息税前利润为7.27亿美元 约为去年同期的一半 同期美国汽车交付量增长2.7%[6] - Ford Pro（商用车及物流服务）：2024年第四季度息税前利润为12.3亿美元 同比有所下降[6] - Model e（电动汽车部门）：2024年第四季度亏损12.2亿美元 好于去年同期近14亿美元的亏损 2024年全年亏损48亿美元 2023年亏损51亿美元[6][7] - 公司2024年全球批发销量下降约2%至约440万辆 在美国市场销量增长 但在欧洲和中国市场失去阵地[6] 面临的挑战与成本控制 - 2024年底一项关税条款的意外变动使公司损失了约9亿美元储蓄 导致关税支出翻番至20亿美元[1] - 2024年一家供应商（Novelis）的工厂火灾使公司损失了价值20亿美元的F系列皮卡产量 供应中断预计将持续到2025年上半年[1][5] - 公司2024年削减了15亿美元的成本 比原定目标高出50%[5] - 首席执行官曾指出 高成本使公司每年处于80亿美元的竞争劣势[5] 增长驱动因素与战略举措 - 公司计划生产更多高利润的SUV和皮卡以改善盈利能力[5] - 共和党领导的行动取消了因未能达到燃油经济性和排放法规而产生的现金罚款 预计将为福特节省数十亿美元 允许其更多生产和销售高利润、低里程的SUV及皮卡[5] - 公司正额外投入10亿美元建立一项新业务 向公用事业公司和数据中心销售储能电池[5] - 市场情绪改善 因公司在削减高成本方面取得进展[5][6]