核心观点 - 民营碳素巨头方大炭素在经营业绩持续承压的背景下，近期进行了一系列资产收购和高管更换，旨在优化运营和拓展布局，但其非钢新兴领域业务尚未对业绩产生积极贡献，公司未来经营面临挑战 [1][9][10] 近期资本运作 - 公司拟出资3.19亿元收购关联方天津通达环宇物流有限公司100%股权，以优化库存管理、整合物流环节并降低成本 [1][4] - 通达环宇成立于2025年8月21日，注册资本3亿元，地处天津，距天津港35公里，收购旨在快速获得环渤海地区的物流网络与仓储设施，强化区域市场渗透力，并作为产品供应华北、东北市场的主要周转集散地 [4][5] - 公司全资子公司上海方大通过司法竞拍，以4.56亿元取得上海市建国西路一幢面积为2997.83平方米的办公楼，以满足业务发展需要 [6][7] 经营业绩表现 - 公司营业收入连续下滑：2022年至2024年分别为53.20亿元、51.32亿元、38.72亿元，同比变动幅度为14.37%、-3.54%、-24.55% [10] - 公司归母净利润连续四年下降：2022年至2024年分别为8.40亿元、4.16亿元、1.86亿元，同比下降22.56%、50.44%、55.31%；2025年前三季度为1.13亿元，同比下降55.89%；预计2025年全年归母净利润为6044.33万元到1.01亿元，同比减少45.85%到67.51% [10][11] - 公司预计2025年扣非净利润约为-1.14亿元到-1.36亿元，同比减少345.12%到393.08%，为近10年来首次年度亏损 [10][12] - 业绩承压主要受主营产品销售价格下降影响，公司开拓的非钢新兴领域尚未对经营业绩产生积极贡献 [9][12] 公司战略与业务 - 公司主要从事石墨及炭素新材料的研制、生产与销售，是全球优质炭素制品供应商之一，在核心关键技术方面拥有自主知识产权，实现了部分产品的进口替代 [9] - 公司与宁德时代、晶泰科技、华为等开展战略合作，共建联合研发平台，加速技术迭代与产品升级 [9] - 公司在聚焦主营业务的同时，致力于优化产品结构、市场多元化布局，深耕“一带一路”新兴市场并开拓非钢新兴领域，以构建抗周期能力 [9] 高管变动 - 公司近期发生主要高管“大换血”：原总经理张天军、原财务总监赵尔琴、原副总经理徐龙福辞职；谢海东被聘任为总经理，苟艳丽为财务总监，王一为副总经理 [13] - 原董事长马卓辞去董事长、法定代表人等职务，继续担任公司董事；张天军升任公司董事长 [13]