核心观点 - 公司签订价值约4.56亿元人民币的悉尼地铁西线信号系统分包合同，标志着其国际化战略取得重要进展 [1][2] - 公司预计2025年归母净利润同比大幅增长86.44%至1.56亿元，结束此前连续三年的下滑趋势，盈利显著修复 [1][5] - 公司订单充足，截至2025年三季度末合同负债余额达12.48亿元创历史新高，同比增长127.59%，为未来业绩提供保障 [3] 重大合同与国际化进展 - 公司与Metro Trains West Pty Ltd签订悉尼地铁西线TSMO信号系统分包合同，合同金额9353.04万澳元，折合人民币约4.56亿元 [1][2] - 合同内容为在项目交付阶段提供支持全线列车全自动运行的FAO系统（含交付、不含安装），项目计划于2032年完成交付，随后进入2年质保期 [2] - 此次合同签署是公司拓展国际轨道交通市场的重要一步，若顺利执行将在项目实施期间对公司产生积极影响 [2] - 公司持续推进海外业务布局，已在越南河内吉灵河东轻轨、香港迪士尼线改造等项目取得进展，并正与南美、澳大利亚及东南亚等地区客户接洽 [3] 财务与经营业绩 - 公司预计2025年实现归母净利润约1.56亿元，同比增加约7223.91万元，增幅86.44% [1][5] - 预计2025年扣非净利润约1.21亿元，同比增加约7401.71万元，增幅156.14% [5] - 2025年单季度盈利逐季提升，第一至三季度归母净利润分别为1770万元、3324万元、3408万元，推算第四季度归母净利润约7080万元 [6] - 业绩增长主因是部分项目进入交货集中期，本期交货量同比增加，且处于交货集中期的项目毛利率较高 [6] - 截至2025年三季度末，公司合同负债余额达12.48亿元，创历史新高，同比大幅增长127.59% [3] 业务规模与市场地位 - 截至2025年6月底，公司业务覆盖中国32个城市，承担了72条线路、总长2903公里的信号系统项目建设 [3] - 公司是领先的为轨道交通提供全生命周期创新技术、安全产品和定制化服务的整体解决方案高新技术企业 [4] - 公司拥有国家发改委批复的“轨道交通运行控制系统国家工程研究中心”，并围绕“低空经济”展开探索和战略布局 [4][5] 研发与技术实力 - 公司研发投入持续，2021年至2025年前三季度研发费用分别为2.72亿元、3.05亿元、2.81亿元、2.67亿元、2亿元 [7] - 2025年前三季度研发费用率达13.39% [4][7] - 截至2025年6月30日，公司累计拥有授权专利1295件，其中海外专利39件 [6] - 公司现拥有国家级平台6个，省部级平台8个，博士后科研工作站1个 [7]