低空经济的核心逻辑 - 低空经济发展的核心逻辑是技术应用必须回归商业本质，算好"经济账"[3] - 低空经济具有双重属性：既是新兴经济形态，又须符合成本效益原则[5] - 经济性体现在用无人机替代人力降低成本，例如婚庆场景用无人机送戒指可提升经济价值[3][4] 产业链关键环节 - 上游需关注企业核心技术壁垒，如同淘金热中的"卖水人"[5] - 中游整机制造需评估技术路线是否符合主流方向及适航取证进度[5] - 下游应用场景需具备清晰商业逻辑和盈利可行性[5] - 三个环节紧密相连决定产业能否健康高效运行[6] 主要应用场景 - 服务人类：如无人机洒农药、高压线巡检等人类难以完成的工作[7] - 物流运输：从送咖啡到运送几百公斤货物，遵循"先货后人"发展路径[7][8] - 载人交通：包括景区直达航线（虹桥机场至莫干山153公里/42分钟）、城市接驳（浦东机场至陆家嘴10分钟）和应急医疗转运[8] 商业化落地方向 - 物流领域：浙江千岛湖区域无人机配送可降低人力成本，海外海岛对eVTOL物流需求显著[9] - 文旅场景：eVTOL厂商重点布局，如景区间直达航线实现区域化安全管理[8] - 短期优先to B场景：农林植保（海外农场无人机使用率高）、电力巡检、应急救援[9] - 中期载物最易落地，载人场景中文旅观光或2-3年内快速实现[9] 产业发展特征 - 低空经济具有产业链长、培育周期久的特点[3] - 当前仍以产品研发和技术突破为主导，需精准细分场景[8] - 万亿级市场潜力已成共识，但产业化路径需探索[3]

行业概述 - 列车自动控制系统（ATC）是一种综合性列车控制系统，利用电子、通信、计算机和控制技术实现列车自动启动、加速、减速、停车等操作，并实时监测和调整运行状态 [2] - ATC系统包括ATP（列车自动防护）、ATO（列车自动运行）和ATS（列车自动监控）三大子系统 [2] 行业发展历程 - 中国ATC行业经历四个阶段：20世纪60年代至2004年的探索阶段，2004年至2016年的快速发展阶段，2016年至2019年的创新阶段，2019年至今的成熟阶段 [4][5][6] - 2004年颁布《CTCS技术规范总则》，确定中国列车运行控制系统（CTCS）的总体架构，按功能划分为4级（CTCS-0级～CTCS-3级） [4] - 2019年京张高铁实现最高时速350千米、GoA2级有司机值守的自动驾驶 [5] 行业产业链 - 上游包括原材料（高强度合金、耐腐蚀材料等）、零部件（芯片、传感器、通信模块等）和软件（操作系统、控制算法等） [8] - 中游为ATC系统集成商，下游应用于城市轨道交通和铁路干线等领域 [8] 行业现状 - 2025年1-5月，中国ATC车载设备进口数量150台，同比增长32.74%，进口金额666.37万元，同比下降73.78%，呈现"量增价跌"现象 [12] - 同期出口数量3834台，同比下降88.33%，出口金额3479.74万元，同比增长4.41%，呈现"量跌价升"现象 [12] - 进口端变化受政策调整（《重大技术装备进口税收政策管理办法》）和技术替代（国产CTCS-3级系统自主化）驱动 [12] - 出口端变化反映结构性升级，技术输出模式从"产品出口"转向"技术授权+本地适配" [12] 重点企业经营情况 - 中国通号自主研发CTCS-3级列控系统，2025年一季度营业收入67.00亿元，同比增长2.93%，归母净利润5.62亿元，同比下降7.08% [19] - 交控科技自主研发FAO全自动运行系统，2025年一季度营业收入4.03亿元，同比下降4.73%，研发投入0.60亿元，同比增长9.83% [21] - 外资企业如西门子、阿尔斯通通过技术转让和合资模式参与中国市场 [18] 行业发展趋势 - 技术创新：人工智能、大数据、5G-R等前沿技术融合推动智能化升级，如基于北斗三号的TACS系统进入商业化测试阶段 [23] - 国际化战略：加速布局全球市场，如泰国曼谷地铁项目采用中国全套ATC解决方案，埃及开罗轻轨项目引入中国FAO系统 [24][25] - 产业链协同：形成"5G+ATC+云计算"一体化解决方案，如华为与中国通号联合研发5G-R列控系统 [26]

公司股价分析 - 综合得分50 21分 趋势方向较强 [1] - 主力成本分析显示 当日主力成本20 37元 5日主力成本19 87元 20日主力成本19 99元 60日主力成本19 54元 [1] - 周期内涨跌停情况 过去一年内涨停0次 跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位20 12元 短期支撑位19 45元 [1][2] - 中期压力位20 29元 中期支撑位19 45元 [2] - 股价突破短期压力位 短线有望走强 股价突破中期压力位 中线有望走强 [2] - K线形态呈现红三兵 每日收盘价上移 表示可能见底回升 [2] 资金流数据 - 2025年06月24日主力资金净流入270 89万元 占总成交额13% [2] - 超大单净流入104 60万元 大单净流入166 28万元 [2] - 散户资金净流出80 89万元 [2] 关联行业/概念板块 - 交运设备板块上涨2 87% 区块链板块上涨2 19% [2] - 车联网(车路云)板块上涨3 04% 铁路基建板块上涨2 28% [2]

低空经济产业生态 - 低空经济各环节如散落珍珠，需串联形成完整价值链才能造就繁荣新生态 [1] - 低空指垂直高度1000米以下空域，核心是释放低空空域，相比地面交通可降低建设和运维成本 [1] - 全球低空经济规模预计2040年达1.5万亿美元（约10.8万亿元人民币），中国民航局提出2035年目标为3.5万亿元人民币 [1] 中美发展路径对比 - 美国低空经济发展路径为"自下而上"，中国采用"自上而下"模式 [1] - 中国起步阶段瞄准垂起化、自动化与无人化，体现后发优势 [1] 技术融合与创新 - AI与低空经济深度融合催生新生产要素与产业形态 [1] - AI赋能低空经济的技术路径包括数据决策转化、自主路径规划、多模态垂直大模型开发 [1] - AI发展呈现"通用大模型"与"垂直大模型"双轨并行格局，深耕垂直大模型是务实选择 [1] 低空经济产业链构成 - 产业链分为四大板块：飞行器制造、数字化基础设施、空域调度管理、场景化运营服务 [1] - 当前飞行器制造是资本"红海"，数字化基础设施缺失，空域调度管理需自动化，场景化运营服务是价值出口 [1] 行业发展现状与挑战 - 低空领域"热乱并存"，各地规划建设起降点但运营规则和安全标准未统一 [1] - 存在"敢造飞机不敢飞"现象，需打通产业闭环形成完整价值链 [1] 公司经验与技术复用 - 公司曾攻克自主化CBTC信号系统技术，打破国外30年垄断 [1] - 相关技术经验正复用于低空经济领域 [1]

低空经济核心观点 - 低空经济需整合各环节形成完整价值链，才能构建坚实繁荣的新生态 [1] - AI与低空经济深度融合催生新生产要素与经济形态，中国凭借后发优势与智能化路径有望开辟独特发展道路 [1] - 全球低空经济规模预计2040年达1.5万亿美元（约10.8万亿元人民币），中国目标2035年达3.5万亿元人民币 [3] 低空经济定义与发展路径 - 低空经济指垂直高度1000米以下（可延伸至3000米）空域，以民用航空器活动为牵引的综合性经济形态，核心是释放低空空域作为新型生产要素 [2] - 相比地面交通，低空空域无需大量物理基建，仅需"空中划一条线"，显著降低建设和运维成本 [2] - 美国遵循"自下而上"传统通用航空模式，中国呈现"自上而下"特征，起步即瞄准垂起化、自动化与无人化 [2] AI与低空经济融合 - AI发展呈现通用大模型与垂直大模型双轨并行，中国企业深耕垂直大模型是实现AI价值高效落地的务实选择 [3] - AI赋能低空经济的具体路径包括：数据决策转化（处理无人机采集数据生成可执行决策）、自主路径规划（动态优化航线避开风险区）、多模态垂直大模型开发（如农业无人机识别病虫害匹配喷洒方案） [3] - AI应用需深入业务核心逻辑，仅停留在表层应用是资源浪费 [3] 低空经济产业生态 - 低空经济由四大板块构成：飞行器制造（如eVTOL、无人机）、数字化基础设施（起降场、通导监系统）、空域调度管理（十万架级飞行器自动化调度）、场景化运营服务（物流、巡检、载人） [4] - 当前低空经济"热乱并存"：2024年各地规划建设上千个起降点，但运营规则和安全标准尚未统一，导致"敢造飞机不敢飞"困局 [5] - 产业需打通从用户需求、任务智能分配到执行反馈的闭环，形成完整价值链 [5] 低空经济场景演进 - 近期（1～3年）：赋能型场景主导，如农林植保（AI精准施药减少30%化学污染）、电力巡检（替代人工高危作业）、隧道检测（无人机深入有毒环境） [5] - 中期（3～5年）：物流场景规模化，如城市即时配送（医疗急救物资）、跨境重型运输（深圳试点海鲜15分钟送达，损耗率从12%降至3%） [5] - 远期（8～10年）：载人交通革命，从文旅体验起步（如景区短途接驳），逐步扩展至通勤，终极目标飞行汽车进入家庭 [6] 低空经济核心挑战 - 法规细则仍需完善：低空空域管理改革推进多年，但配套法规细则落地仍需过程 [7] - 安全问题：通信、导航、监视技术及防冲突机制需绝对可靠，是大规模商用前提 [8] - 人才缺口：行业亟须高校培养与吸引顶尖人才支撑技术攻坚与产业创新 [8]

分红方案 - 公司2024年年度股东大会审议通过利润分配方案，每股派发现金红利0.23元（含税）[1] - 分配以总股本188,680,742股为基数，共计派发现金红利43,396,570.66元（含税）[1] - 股权登记日、除权（息）日、现金红利发放日等关键日期已确定[1] 分配实施 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取[1] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[1] - 公司股东北京市基础设施投资有限公司等5家股东的红利由公司自行发放[2] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴[3] - 持股1个月以内税负20%，1个月至1年税负10%[4] - 有限售条件流通股个人股东解禁前按10%税率代扣所得税[4] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股0.207元[5] - 香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后每股0.207元[5] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，税前每股0.23元[6]

业绩总结 - 每股现金红利0.23元（含税）[2] - 以总股本188,680,742股为基数，派发现金红利43,396,570.66元（含税）[5][6] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/3，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/4[2][7] - 利润分配方案于2025年5月19日股东大会审议通过[3] 股东及税收 - 5名股东红利由公司自行发放[9] - 不同持股情况股东及投资者扣税和实发金额不同[10][11][12]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人42人，所持表决权数量115,221,724，占比61.0670%[2] - 公司在任董事11人、监事3人全部出席会议，总经理和董事会秘书出席，部分高管列席[5] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告议案同意票数115,033,098，比例99.8362%[6] - 2024年年度报告及摘要议案同意票数115,033,098，比例99.8362%[6] - 2024年度利润分配方案议案同意票数115,026,698，比例99.8307%[7] - 2025年度董事、监事薪酬方案议案同意票数114,951,020，比例99.7650%[7] - 向银行申请综合授信额度议案同意票数115,106,098，比例99.8996%[7] - 与北京交通大学日常关联交易预计议案同意票数97,561,241，比例99.8816%[7] - 与北京市地铁运营有限公司日常关联交易预计议案同意票数83,127,276，比例99.8610%[8] - 与米塔盒子科技有限公司日常关联交易预计议案同意票数54,442,955，比例99.6498%[8] - 2024年度利润分配方案议案5%以下股东同意票数13,838,627，占比98.6102%[12] - 2025年度董事、监事薪酬方案议案5%以下股东同意票数13,762,949，占比98.0710%[14] - 2025年度财务预算报告议案普通股同意票数115,033,098，占比99.8362%[12] - 续聘2025年度审计机构议案普通股同意票数114,957,420，占比99.7706%[12] - 2024年度监事会工作报告议案普通股同意票数114,957,420，占比99.7706%[12] - 与北京地铁车辆装备等公司日常关联交易预计议案普通股同意票数83,127,276，占比99.8610%[11] - 与佳都科技集团股份有限公司日常关联交易预计议案普通股同意票数102,653,979，占比99.8139%[11] 股东回避表决情况 - 议案7.01股东北京交大资产经营有限公司回避表决，所持表决权股份17,544,857股[15] - 议案7.03部分股东回避表决，所持表决权股份60,587,465股[15] - 议案7.02等部分股东北京市基础设施投资有限公司回避表决，所持表决权股份31,978,822股[15] 其他 - 本次股东大会见证律师事务所为北京德恒律师事务所[17] - 见证律师为巩晓青律师、秦立男律师[17] - 律师认为公司本次股东大会召集和召开程序等事项符合相关规定，表决结果合法有效[17] - 公告发布时间为2025年5月20日[20] - 公告由交控科技股份有限公司董事会发布[19]

会议安排 - 公司于2025年5月19日召开2024年年度股东大会，现场会议14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[4][6] - 2025年4月26日在指定媒体刊登股东大会通知[5] 会议情况 - 42名股东及代理人出席，代表115,221,724股，占比61.067%[9] - 会议召集人为董事会，采取现场和网络投票结合方式[4][6] - 议案审议通过，程序和结果合法有效[10][11][13]

业绩总结 - 2024年公司营业收入21.86亿元，同比上涨9.59%[19] - 2024年公司净利润8357.22万元，同比下降6.09%[19] - 2024年公司总资产62.06亿元，同比增加8.63%[19] - 2024年公司净资产25.52亿元，同比增加2.43%[19] - 2024年公司研发费用投入2.67亿元，同比下降5.22%，占营收12.20%，较上年下降1.91个百分点[19] - 2024年公司新增合同签订总金额35.36亿元，信号系统工程项目新增29.15亿元[20] - 截至2024年底公司在手订单金额71.44亿元[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额44341.40万元，较上年增长129.26%[51] - 2024年末总负债347507.78万元，较上年年末上升12.65%[56] - 2024年末资产负债率55.99%，较上年年末增长2.00个百分点[57] 用户数据 - 2024年公司承担32个城市累计2841公里信号系统项目建设，交付轨道交通线路10条[20] 未来展望 - 2025年董事会将提升决策及治理水平，履行信息披露义务[42] - 2025年公司预计实现营业收入目标约26亿元，归属于母公司股东的净利润目标约1.5亿元[85] - 2025年公司监事会将加大监督力度，维护公司和股东利益[112] 新产品和新技术研发 - 研发人员448人，占公司员工总数的25.24%[19] 市场扩张和并购 - 2024年7月8日第三届董事会第二十三次会议审议与佳都科技共同投资设立合资公司等议案[27] 其他新策略 - 2025年度公司及子公司拟向银行申请综合授信总额不超人民币56.58亿元及美元1000万元[70][71] - 公司拟续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，聘期1年[91] - 公司使用额度不超过30000万元的暂时闲置募集资金进行现金管理[103]