案件宣判与司法进展 - 2026年2月10日，广州市中级人民法院对ST雪发关联方雪松控股集团有限公司及实际控制人张劲等人所涉集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案进行一审公开宣判 [1][8] - 据旁听投资者透露，一审首批判决的8人中，张某（即张劲）被判处无期徒刑，其余人员刑期从5年至14年不等 [2][10] - 截至公告披露日，ST雪发尚未收到正式判决书，最终结果以法院判决书为准 [2][10] - 2025年9月，江西南昌法院已开庭审理雪松信托案，调查发现其虚构底层资产，长青系列等350只信托产品的底层应收账款债权被五矿钢铁、四川长虹等债务人否认存在，涉嫌无真实资产支撑的自融行为 [4][12] - 检方指控张劲等人通过地下钱庄向境外转移约1亿元，并私设84亿元“小金库”用于购买黄金、私人飞机、境外房产等 [4][12] - 张劲在庭审中辩称个人资产与公司混同，仅承认非法吸收存款罪，否认集资诈骗罪，并称投资人兑付比例仅约3%（即100万元投资仅收回3万元） [4][12] 公司背景与暴雷事件 - 雪松控股曾是广州最大民营企业，连续四年入选《财富》世界500强，2021年以2334亿元营收排名第359位 [2][10] - 2022年初，公司被曝理财产品大面积逾期，涉及资金约200亿元，投资人约6800名，人均投资额高达294万元 [2][10] - 2023年5月，广州警方对雪松旗下广东圆方投资公司以“涉嫌非法吸收公众存款”立案侦查，并对张劲等主要嫌疑人采取刑事强制措施 [2][10] - 公司于2019年收购中江信托（后更名为雪松信托），随后通过该平台及各地金交所，以“供应链金融”名义发行高收益理财产品 [5][13] - 2020年1月起，公司通过伪金交所等渠道发行1490只理财产品，募资总额596亿元，承诺年化收益达12%，其中200亿元无法兑付，资金流向雪松控股自身，形成自融闭环 [5][13] 财务与商业模式质疑 - 行业分析质疑部分中国企业通过“拼凑营收”或“虚增业务”上榜世界500强，雪松控股2020年净利润仅4960万美元，净利率低至0.15%，自我造血能力薄弱 [6][14] - 2023年后，雪松控股与恒大、正威等企业一同从世界500强榜单中掉出 [6][14] - 公司商业模式被指存在根本问题，其发行的理财产品底层资产大量虚构，涉嫌通过信托平台进行违规自融 [4][5][12][13]