核心观点 - 伦敦金属交易所期铜价格下跌，主要受库存上升和中国春节假期前需求降温拖累，但美元走软和技术面因素提供了一定支撑 [1][3][4][5][6] 价格与市场表现 - 期铜价格下跌：2月10日，LME三个月期铜下跌68.5美元或0.52%，收报每吨13,108.0美元 [1] - 基本金属涨跌互现：同期，三个月期铝下跌32.5美元或1.04%至3,093.00美元/吨；三个月期锌上涨19.5美元或0.58%至3,395.00美元/吨；三个月期铅上涨5.0美元或0.25%至1,974.50美元/吨；三个月期镍上涨141.0美元或0.81%至17,490.00美元/吨；三个月期锡上涨185.0美元或0.38%至49,283.00美元/吨 [2] 需求与消费 - 中国需求降温：因春节假期（2月15日开始）临近，下游买家完成节前补货后需求已降温，近期消费的硬性数据预计要到3月才会陆续公布 [3] - 中国铜消费数据：中国第四季度铜表观消费量同比下降12.3%，但2025年全年铜需求预计将增长4% [3] 库存情况 - 全球交易所库存攀升：LME注册仓库铜库存增加4,800吨至18.91万吨，创5月以来新高 [4] - 上海期货交易所库存：监控仓库的铜库存升至248,911吨，创3月以来新高 [4] - 纽约商业交易所库存：铜库存持续每日增加，已达535,430吨的历史峰值 [4] 宏观与货币因素 - 美元走软提供支撑：美元走软使得以美元计价的金属对外国货币持有者而言更便宜 [5] - 美国经济数据：美国12月零售销售意外持平，第四季度劳动力成本增速意外放缓，年度增幅创四年半以来最低水平 [5] 技术分析 - 关键技术位：铜价获得21日均线13,062美元的支撑 [6] 供应与产量 - 智利铜产量：智利国家铜业公司旗下El Teniente项目因去年致命事故影响生产，预计未来五年左右产量将持续低迷 [7] - 具体产量数据：El Teniente矿今年预计生产铜30.1万吨 [8] - 智利总体产量：智利国有矿商Codelco 2025年12月铜产量同比增长3.7%，至181,400吨 [8]