宏观经济与政策 - 全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标 多个经济大省目标定在5%以上 上海市2026年GDP目标增长5%左右 [4][15] - 2026年1月挖掘机销售18708台 同比增长49.5% 其中国内销量8723台同比增长61.4% 出口量9985台同比增长40.5% [4][15] 钢铁行业生产与成本 - 247家钢厂高炉开工率79.53% 环比增加0.53个百分点 日均铁水产量228.58万吨 环比增加0.60万吨 [4][15] - 76家独立电弧炉钢厂平均成本为3296元/吨 环比减少62元/吨 平均利润亏损52元/吨 谷电利润为14元/吨 [5][16] - 五大钢材品种周供应量819.9万吨 周环比下降3.27万吨 降幅0.4% [5][16] 钢材市场供需与库存 - 五大钢材总库存1337.75万吨 周环比增59.24万吨 增幅4.6% 五大品种周消费量760.66万吨 环比下降5.1% [5][16] - 其中建材消费环比下降16.6% 板材消费环比微增0.1% [5][16] - 河南冬储政策主流锁价3040元/吨 商家冬储意愿偏低 普遍备货1000-2000吨 节后需求复苏预期较弱 [4][15] 螺纹钢品种分析 - 上周螺纹钢产量环比减产8.15万吨至191.68万吨 总库存累库44.04万吨至519.57万吨 表需下降28.76万吨至147.64万吨 [6][17] - 产量下降主要由于例行检修及钢厂接单不足 预计后续短流程产量将集中减产 产量将进一步下降 [6][17] - 需求方面工地停工及加工企业放假范围扩大 现货成交萎缩 季节性淡季特征明显 市场冬储基本完成 价格表现或趋弱 [6][17] 热卷品种分析 - 上周热轧产量小幅减产0.05万吨至309.16万吨 总库存小幅累库3.62万吨 表需微降5.87万吨至305.54万吨 [7][18] - 后续需求下降速度预计超过产量下降速度 钢材库存预计将持续累库 厂内库继续增加 主要集中在华东区域 [7][18] - 临近春节部分下游已停止采购 短期或将继续趋弱 [7][18] 铁合金市场分析 - 硅铁供给总体维持低位 产量变化不大 供给基本见底 硅锰内蒙有新增投产 日产将增加400吨 [9][20] - 上游工厂库存分化 硅铁压力不大 硅锰处于高位 成本端焦炭提涨后情绪走弱 锰矿进口价格倒挂 [9][20] - 钢厂生产强度小幅增加 但复产进度受利润和安全生产约束不及预期 冬季补库进入尾声 预计价格维持震荡格局 [9][20] 市场策略观点 - 螺纹2605合约短期偏空为主 观察3050附近支撑力度 [8][19] - 热卷2605合约短期偏空为主 观察3200附近支撑力度 [8][19] - 铁合金市场观点为中性 操作上建议观望 [10][21]