Stellantis集团战略重组与巨额计提 - 公司宣布全面业务重组并调整电动汽车战略 为此计提222亿欧元相关支出 [2] - 受重组影响 公司预计2025年下半年将录得190亿至210亿欧元的净亏损 [2] - 公司决定暂停发放2026年度的股东股息 [2][6] - 此次巨额减值是公司此前激进的电动化战略与市场现实严重脱节的集中体现 [5] - 管理层承认此前过度乐观地预估了全球电动汽车转型速度 导致战略与市场需求、消费者购买力及基础设施现状脱节 [5] Stellantis电动化战略的具体调整 - 减记的大部分资金（147亿欧元）用于调整产品规划 以适配客户偏好和新的美国排放法规 [6] - 21亿欧元减记来自电动汽车供应链的调整 包括优化电池产能布局 [6] - 另有54亿欧元的其他费用减记 其中41亿欧元用于因质量问题而增加的保修准备金 13亿欧元与此前公布的欧洲裁员计划相关 [6] - 公司推迟了阿尔法•罗密欧在欧洲的电动汽车项目 并叫停了RAM 1500纯电皮卡在美国的生产 [5] - 公司与LG新能源的合资企业NextStar Energy解散 LG新能源以100美元收购了Stellantis持有的49%股份 [5] 行业电动化转型集体放缓 - Stellantis的困境是全球传统车企电动化转型集体阵痛的缩影 [7] - 福特在2025年12月宣布削减多款电动车型计划 计提约195亿美元相关费用 并将业务重心转向燃油车、混动车及更便宜的电动汽车 [7] - 通用汽车在2025年第四季度计提71亿美元减值损失 其中约60亿美元来自电动汽车战略缩减 2025年全年因缩减电动汽车业务累计计提约76亿美元损失 [7] - 通用汽车推迟了电动皮卡计划 并将部分电动汽车生产线改回生产燃油版SUV和皮卡 [7] - 保时捷多次下调业绩预期并重新聚焦内燃机业务 大众集团CEO承认停产第一代Macan燃油版车型是个错误 [7] 战略调整的背景与影响 - 公司CEO表示必须通过财务上的“断臂求生”来修正过往的激进扩张 以应对电动汽车市场需求放缓带来的库存积压与利润侵蚀 [6] - 总计222亿欧元的费用中包含大量非现金减值 但未来四年内仍将产生约65亿欧元的现金支出 [6] - 欧美传统车企集体放缓电动化步伐与市场需求未达预期、电动汽车业务持续亏损有关 [8] - 美国政策导向影响车企决策 特朗普政府取消电动汽车最高7500美元联邦税收抵免、“松绑”燃油效率标准且冻结对不达标车企的处罚 [8] - 在此政策背景下 通用汽车、福特、Stellantis的业务重心不断向燃油车领域倾斜 加码皮卡、SUV等核心燃油车型的生产与研发 [8]