2025年市场回顾 - 2025年地炼石油焦市场强势上行，全年涨幅超过六成，价格从1月1日的1615元/吨上涨至12月31日的2598.25元/吨，年度涨幅达60.88% [1][2] - 全年价格呈现“M”型走势，具体分为三个阶段：春节前后因供应收缩与下游备货需求推动价格冲高；3月至6月因进口焦集中到港及下游观望导致价格回落；下半年因炼厂集中检修及负极需求回暖推动价格震荡上涨 [2][3] - 2026年初市场延续良好态势，截至2月10日主流报价为2605元/吨 [4] 2026年供应格局 - 2026年石油焦新增产能增速放缓，供应端增量有限，延迟焦化装置高速扩能期已于2022年结束 [5] - 2026至2030年新一轮周期产能扩增速度较上一周期明显放缓，新增产能主要集中于炼厂升级改造项目，延迟焦化装置占比下降 [5] - 预计2026至2030年国内延迟焦化装置新增总产能为950万吨，多集中于华东区域，但项目投产大概率集中于2027至2028年 [5] - 2026年年底可能建成华锦阿美160万吨/年延迟焦化装置及河北伦特200万吨/年渣油深加工项目，但对2026年产能贡献暂不明显 [5] 2026年需求展望 - 需求增长动力明确，铝用炭素行业需求稳定，负极材料储能及动力订单持续增加，新能源汽车和储能等新兴领域将带动需求 [6] - 煅烧焦行业预计在2026至2027年保持快速发展，两年新增产能占未来五年总投产产能的81% [6] - 预焙阳极市场在2026至2030年仍有大量新拟建项目，预计2030年产能将达到3650万吨 [6] - 负极材料市场在2025年产量约为295万吨，产能利用率为77.6%，2026年将继续保持需求增长态势 [6] - 负极材料用石油焦进口依存度仍高达45%，随着国内针状焦产能释放，预计2030年国产化率将提升至75%以上 [6] - 石墨电极、炭电极、金属硅需求预计小幅增加 [7] 2026年市场趋势研判 - 石油焦市场整体将在偏强震荡中呈现结构性分化态势 [1][7] - 低硫焦市场或因供应紧张及锂电负极需求拉动，延续供需偏紧格局，价格维持高位运行 [1][7] - 中硫焦将主要依托传统工业需求 [7] - 高硫焦因燃料替代效应持续，价格预计仍在低位徘徊 [7]