港股汽车ETF逆势上涨背景 - 港股汽车ETF国泰（520720）逆势上涨超1.2% [1] - 上涨背后是行业基本面改善、政策支持加码与产业长期逻辑共振的结果 [1] 行业基本面与积极态势 - 港股汽车板块汇聚了比亚迪、吉利、理想、小鹏、蔚来等新能源整车龙头及福耀玻璃、敏实集团等核心零部件企业 [3] - 行业覆盖电动化、智能化、出海与供应链国产化全链条 [3] - 行业整体呈现销量稳步修复、出口持续高增、盈利结构优化的积极态势 [3] - 国内汽车以旧换新政策落地、新能源汽车购置税优惠延续，叠加上游原材料价格回落，进一步支撑车企毛利率改善 [3] 未来四大投资主线 - 主线一：智能驾驶规模化落地：城市NOA快速渗透，带动智驾芯片、座舱、算法等产业链需求爆发 [3] - 主线二：全球化进程提速：中国车企从产品出口转向品牌与产能出海，海外市场成为销量与盈利的重要增量 [3] - 主线三：新能源渗透率持续提升：混动与纯电车型迭代加速，头部企业规模效应与技术壁垒不断巩固 [3] - 主线四：汽车零部件国产替代深化：轻量化、汽车电子等领域优质企业进入全球供应链，增长稳健性突出 [3] 行业盈利前景 - 在成本和结构持续优化的背景下，汽车行业盈利有望触底回升 [3] - 上游锂、碳酸锂等原材料价格回落，车企毛利率改善 [3] - 高端车型、智能化配置占比提升，盈利结构从“走量”转向“提质增效”，头部企业盈利韧性显著增强 [3] 估值与投资视角 - 经历前期调整后，港股汽车板块估值回落至合理区间 [4] - 相比A股同类标的，港股汽车板块具备估值折价与港股流动性修复双重优势，安全边际较高 [4] - 短期看，政策落地与春季销量回暖驱动板块反弹 [4] - 长期看，智能化与全球化是汽车行业未来3至5年的核心主线，港股汽车板块兼具成长与价值属性 [4] - 通过港股汽车ETF国泰（520720）可一站式布局港股汽车全产业链，分享中国汽车产业全球化与智能化的长期红利 [4]