麦格理对文远知行的首次覆盖与评级 - 麦格理首次覆盖文远知行，给予“跑赢大市”评级，对港股和美股目标价分别为46港元及17.5美元 [1] 公司的核心优势与战略 - 公司依托多元化的L4产品矩阵及战略合作伙伴，在构建规模化全球自动驾驶服务网络方面优势显著 [1] - 公司快速布局海外市场的策略被认可，其轻资产模式大幅降低资本支出需求，加速市场进入并提升资本利用效率，有助于在不增加资产负债表负担的情况下更快提升盈利能力 [1] - 尽管自动驾驶出租车预计将实现最快增长，但其他L4车型同样是公司在海外建立监管信任的核心要素，多业务布局能形成协同效应，有助于突破不同地区的监管壁垒 [3] 行业竞争关键与商业模式 - 未来自动驾驶出租车领域的赢家将更多取决于能否建立具有先发优势的网络效应，并验证可规模化盈利的商业模式 [1] 近期业务进展与合作伙伴关系 - 公司与战略合作伙伴优步计划于2027年内在中东地区部署至少1,200辆Robotaxi，覆盖阿布扎比、迪拜和利雅得三大市场 [4] - 截至2026年1月12日，公司全球Robotaxi车队已达1,023台，在全球10多座核心城市实现落地运营，并在广州、北京和阿布扎比实现了纯无人Robotaxi商业化运营 [4] - 公司在阿布扎比的车队即将实现单车盈亏平衡 [4]