文章核心观点 - 文章提出在波动分化的市场环境中，红利策略是能够抵御震荡、具备长期底气的“压舱石”配置方向，并重点推介了由三只ETF产品构成的“红利三杰”组合，旨在构建一个可长期持续、穿越周期的多层次红利资产配置体系 [1] “红利三杰”产品策略分析 - 中证红利质量ETF (159209)：定位为“进攻型”红利指数，在注重股息率的同时，通过ROE、盈利稳定性等质量因子筛选基本面扎实的公司 [3] - 该指数行业布局区别于传统红利，重点布局有色金属(13.8%)、食品饮料(10.1%)、医药生物、基础化工(8.5%)、煤炭(6.4%)等行业，不含银行股，被视为“价值成长”代表 [3][4][5] - 历史业绩表现突出：自基期以来至2025年底，中证红利质量全收益指数区间涨跌幅达588.87%，年化收益率为17.97%，年化波动率为19.77%，最大回撤为-37.64%，其涨幅、年化收益率均优于主流红利指数和宽基指数 [6] - 中证红利ETF (515080)：跟踪中证红利指数，该指数汇聚两市100家现金股息率高、分红连续性强且具备一定规模及流动性的股票，有“两市红利标杆”之称 [8] - 招商中证红利ETF自2020年起连续6个自然年跑赢基准指数，成立以来基金回报为102.18%，业绩比较基准收益率为30.90%，超额回报达71.28% [8] - 中证红利全收益指数自基期以来上涨76.35%，年化收益率超10%，优于300收益和500收益指数，同时年化波动率(16.24%)和最大回撤(-18.39%)相对更低 [10][11] - 港股红利低波ETF (520550)：跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该指数是“深度价值”代表，成份股中超过60%为金融地产等稳定行业，展现出较强的抗波动特性 [13] - 与A股红利指数相比，该指数股息率更高(6.83%)，估值更低(市盈率PE 7.46)，在利率下行和长期资金入市背景下性价比或更高 [13][14] - 自2020年初以来，恒生港股通高股息低波动指数区间涨幅为65.48%，区间年化收益率为9.31%，呈现出“收益更高、波动更低”的特征 [14] 资产配置建议 - 文章建议投资者可采用“核心+卫星”策略构建全能红利组合：以中证红利ETF作为底仓提供基础防御和现金流，根据风险偏好搭配兼具成长性的中证红利质量ETF，或搭配相对高股息、低估值的港股红利低波ETF，从而实现市场分散、风格分散、攻守有道 [18][19]