大宗商品ETF(510170)市场表现 - 截至2026年2月11日，大宗商品ETF上涨2.49%，冲击四连涨与四连阳 [1] - 该ETF盘中换手率为2.63%，成交额达1573.30万元 [1] - 成分股表现强势，中国巨石涨停上涨9.99%，恒力石化上涨6.65%，厦门钨业上涨6.57%，北方稀土与华友钴业等个股跟涨 [1] 产品结构与特点 - 大宗商品ETF(510170)是全市场唯一跟踪上证大宗商品股票指数的ETF，也是同类中成立最早的产品，长期表现优异 [1] - 该ETF紧密跟踪上证大宗商品股票指数，该指数选取上交所上市的大宗商品生产类公司，采用等权重加权方式反映沪市大宗商品证券整体表现 [1] - 该ETF具备行业均衡配置优势，前五大行业为有色金属、煤炭、基础化工、石油石化、钢铁，全面覆盖大宗商品核心产业链 [1] - 上证大宗商品股票指数的50只成分股全部来自大宗商品细分领域的龙头公司，全面覆盖有色金属、煤炭、化工、钢铁、石油石化等细分领域 [1] 行业基本面与价格动态 - 2026年1月，国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨5.2% [2] - 细分品类中，银冶炼价格上涨38.2%，铜冶炼价格上涨8.4%，金冶炼价格上涨4.8%，铝冶炼价格上涨2.3% [2] 宏观与机构观点 - IMF预计2026年全球经济增长放缓至3.1%，发达经济体增速约1.6%，新兴市场和发展中经济体增速略高于4% [2] - 华源证券指出，在供给偏紧和需求稳增格局下，多数基本面紧缺或资源地理分布不均的大宗商品品种易涨难跌 [2] - 地缘政治扰动加剧，超级商品周期有望到来，通胀与降息预期的博弈成为交易主线，无论降息落地与否均对大宗商品价格形成支撑 [2] - 华源证券分析，铜价短期或迎来降波震荡，但中国有色金属工业协会研究将铜精矿纳入国家储备，或将利好铜中长期价格 [2] - 中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，供需格局或将从紧平衡转向短缺，同时铜冶炼利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行 [2]