公司项目融资与建设进展 - 公司于2025年10月完成58.25亿元定向增发，募集资金主要用于RM水电站和TB水电站项目建设 [1][2] - TB水电站已于2025年1月实现全容量投产发电，RM水电站已开工建设，计划于2035年投产 [2] 公司经营与发电量表现 - 2025年全年上网电量达1259亿千瓦时，同比增长13%；第四季度上网电量304亿千瓦时，同比增长18% [1][3] - 发电量增长得益于云南省内用电需求增加、西电东送电量提升、新水电站投产及澜沧江流域来水偏丰 [3] 公司财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入206.41亿元，同比增长6.30%；实现归母净利润75.39亿元，同比增长4.34% [5] - 业绩增长主要受发电量提升驱动，同时财务费用同比下降3%，成本控制效果显现 [5] 公司业务与资产规模 - 截至2025年，公司清洁能源装机容量已超过3100万千瓦，资产规模超2000亿元 [4] - 公司持续推进澜沧江上游清洁能源基地建设，并积极布局“水风光一体化”多能互补项目 [4] 行业与政策环境 - 在云南省产业升级政策及“西电东送”框架下，区域电力需求长期看好 [6] - 云南电网碳排放因子全国最低，为高载能产业提供成本优势，可能利好公司未来电力消纳空间 [6]