博世2025财年核心业绩表现 - 集团总销售额达910亿欧元，较上一财年微增0.8%（经汇率调整后实际增长率为4.2%）[3] - 息税前利润（EBIT）从31亿欧元大幅缩水至17亿欧元，降幅达45%[3] - 息税前利润率降至约2%，远低于2024财年3.5%的水平，与公司设定的长期目标7%存在较大差距[3] - 核心汽车业务销售额为560亿欧元，较上一财年558亿欧元仅增长0.3%（汇率调整后+3.1%）[5] - 全球员工总数减少5,400人至41.24万人，其中德国减少6,500人，亚太地区增加5,200人[5] 利润下滑与转型阵痛的原因 - 当期计提了约27亿欧元的重组及裁员准备金，这笔巨额一次性支出直接抵消了大部分经营利润[5][8] - 为维持理想的利润率，公司核心的智能出行业务每年至少需要降低约25亿欧元的成本[8] - 计划在2025年-2030年间裁减约1.3万个工作岗位，并为此计提了高额补偿金[8] - 全球宏观经济环境不利，特别是欧元走强、美元疲软导致出口业务出现显著的汇兑损失[8] - 在营收停滞期维持了高强度的研发投入以支撑技术转型，挤压了当期盈利空间[8] 行业面临的集体性挑战 - 传统汽车零部件供应商巨头在2024-2025年普遍陷入利润下滑和裁员重组泥潭[11] - 采埃孚计划裁员逾万人，大陆集团进行了重大拆分，法雷奥和舍弗勒则纷纷收缩欧洲战线[11] - 在燃油车时代，传统零部件龙头企业的息税前利润率长期保持在6%-8%，而如今4%左右的水平已成近年常态[13] - 部分企业利润率同比回暖并非经营基本面实质性恢复，而是通过剥离低利润业务、关闭工厂及大规模裁员来优化报表[14] 来自新竞争者的冲击 - 电池系统占据电动车整车成本的30%-40%，切走了原本属于传统动力总成部门的营收大头[16] - 以宁德时代和LG新能源为代表的动力电池企业掌握了更大的产业链话语权，宁德时代在2024年全球汽车零部件供应商百强榜中排名第四[16] - 华为、高通等科技企业以轻资产模式切入，华为在2025年中国激光雷达市场以41.5%的份额居于榜首，在ADAS和APA领域也分别以5.4%和9.6%的份额进入前十[18][19] - 高通的智能座舱芯片、英伟达的智能驾驶芯片在各自领域确立了优势地位，成为汽车智能架构的定义者[23] 来自主机厂与本土供应商的挤压 - 整车厂对智能化配置的自主可控需求强烈，在自动泊车APA领域，比亚迪凭借垂直整合的自研优势以20.8%的市场份额超越博世夺得第一[24] - 零跑、小米、理想、小鹏、蔚来等多家整车厂占据了APA供应商装机量排行榜的半壁江山，选择绕过供应商直接自研[24] - 以均胜电子、德赛西威、中科创达为代表的中国本土供应商，凭借更快的响应速度和本土化研发优势，在智能座舱、智能驾驶等高增长领域展现极强竞争力[25] 博世的核心优势与护城河 - 在车辆机械特性掌控方面，其车辆运动管理系统能够跨域协同制动、转向和动力系统，多年的数据积累和调校能力构成竞争壁垒[10] - 在车规级大规模制造与集成方面，能将制动系统等安全件的失效率控制在PPB级别，拥有严苛的质量管理体系和全球供应链管控能力[10] - 2025财年在智能辅助驾驶解决方案、传感器技术及中央车辆计算平台方面斩获了价值100亿欧元的客户订单[9] - 根据2025年市场统计，博世在行车ADAS领域以14.5%的市场份额稳居第一，在前视摄像头领域以13.2%的份额位列榜首，在自动泊车APA领域以12.5%的份额排名第二[28] 中国市场作为转型关键支点 - 2025财年博世中国销售收入达1498亿元，同比增长4.9%，约占集团总收入的20%，自2020年起一直是集团最大的单一国家市场[6][26] - 中国区智能出行业务收入1020亿元，同比增长6.2%，高于全球水平[26] - 工业技术、能源与建筑技术及消费品业务收入分别为210亿元、180亿元及88亿元，其中能源与建筑技术业务依靠收购取得12%的增长[26] - 公司推行“在中国，为全球”战略，希望与中国产业链的效率和快速迭代能力深度协同，加速技术创新与商业模式变革[6] - 2025年，博世的辅助驾驶方案已在包括奇瑞在内的五家主机厂实现量产，首个中阶辅助驾驶海外项目将于2026年一季度量产[27] - 在高阶智驾领域，与文远知行联合开发的一段式端到端方案已于2025年11月推送给奇瑞星途星纪元ES的用户[27]