黄金价格走势与驱动因素 - 2月2日至2月10日，COMEX黄金期货呈现“探底回升、高位震荡”的强势走势，价格重心大幅上移，成功突破并企稳于5000美元/盎司核心博弈关口 [2] - 金价先于2月2日触及区间最低点4400美元/盎司，随后快速反弹，2月10日一度冲至5100美元/盎司，截至2月10日23时10分，报收于5085美元/盎司 [2] - 地缘避险情绪升温是金价反弹的核心推手，美元走弱则间接支撑金价上行 [2] 地缘政治风险事件 - 美伊博弈升级，伊朗空军司令表示空军处于最高级别战备状态，以色列总理与美国总统会晤讨论伊朗问题的日期提前 [3][4] - 俄乌冲突再起，2月7日俄军使用400多架无人机和近40枚导弹对乌克兰发动新一轮空袭，主要目标是能源设施 [5] - 分析师指出，俄乌双方短期内很难达成共识，局势缓和不易，但在美国干预下存在达成停战和谈的概率 [6] 市场价格的其他驱动因素 - 黄金、白银期货上涨的核心逻辑是美联储降息预期强化、美元走弱、地缘风险、技术面与实物买盘共同驱动的结果 [6] - 市场押注美联储6月降息概率超50%，美元指数走低，提升贵金属吸引力 [6] - COMEX白银注册仓单偏紧，交割预期也是推升银价的重要原因 [6] 交易所风控措施的影响 - 芝加哥商品交易所（CME）自2026年1月初以来，对黄金、白银期货共采取4次核心风控措施（1次机制转换和3次比例上调） [8] - 提高保证金比例旨在提高市场参与门槛，抑制资金过度投机，平抑价格波动，长期有利于市场健康发展 [8] - 在实际行情中，大量散户与投机资金集中做多，CME突然上调保证金导致满仓多头散户资金链断裂、被迫低位割肉，客观上加速金价下跌 [9] 后续关键事件与数据 - 需重点关注美国最高法院对特朗普关税政策的裁决，最早裁决时间或在2月20日前后，若事态超预期，市场可能重新交易“去美元化”叙事，引发黄金短期剧烈波动 [9] - 2月11日将公布的美国非农就业数据是关键变量，市场普遍预期美联储下次议息会议暂不降息，但预期仍存较大不确定性 [9] 实物黄金市场与投资建议 - 2026年2月10日上海黄金交易所的黄金T+D报价约为1118元/克，品牌金饰零售价普遍在1480—1560元/克，价格较1月底历史高点有所回落，但整体仍处高位 [12] - 对于春节馈赠、婚嫁准备或个人佩戴等刚需消费，随时可以入手实物黄金 [11] - 若为投资增值，应考虑银行投资金条、黄金积存或黄金ETF等金融产品，避免一次性重仓，通过分批买入平滑成本，并将黄金作为资产配置的一部分，比例不宜过高 [12] 机构对金价后市展望 - 瑞银集团认为近期波动引发的担忧有些过头，金价的涨势将会恢复 [12] - 法国巴黎银行预测，随着宏观经济和地缘政治风险持续，金价可能在年底前攀升至每盎司6000美元 [12] - 分析师认为，从一年时间维度看，金银价格有望走出类似2011年、2020年大幅上涨后进入高位震荡的行情 [13] - 春节期间金价大概率维持高位震荡，节后若降息预期落地，金价中长期仍有上涨潜力，但波动会加剧 [13]