市场情绪与投资逻辑的转变 - 全球资本市场对AI的投资情绪已从“盲目追捧AI相关”的淘金热转向“谨慎筛选AI赢家与输家”的恐慌潮 [1] - 华尔街机构形成新共识：主动规避一切可能被AI技术颠覆的公司 [1][4] - 市场逻辑转变导致资金流向与股价走势出现剧烈分化 [1] AI投资热潮与回报焦虑 - AI概念此前是华尔街最热门的投资主线 科技巨头亚马逊、谷歌、微软、Meta宣布合计高达6100亿至6600亿美元的年度资本支出计划 主要用于AI数据中心和芯片布局 [3] - 近期财报季成为转折点 投资者不再为“AI未来叙事”买单 转而严厉审视巨额投入的实际回报 [3] - 摩根士丹利预测 亚马逊2026年自由现金流可能为负170亿美元 七大科技巨头平均净利率或从2024年的27.8%降至2026年的18.5% [3] - 投入与回报的错配引发科技股抛售潮 微软公布资本支出猛增66%后 股价单日暴跌10% 谷歌、亚马逊、Meta股价也显著下挫 [3] AI颠覆效应引发市场恐慌 - AI技术的快速迭代及其颠覆效应是推动市场情绪转向的核心因素 [4] - Anthropic推出Claude聊天机器人新插件提升办公任务处理能力 引发市场对传统软件订阅需求下降的担忧 触发全球软件股抛售 [4] - 财富管理初创公司Altruist推出AI税务规划工具 直接冲击传统财富管理公司的人工顾问业务 导致嘉信理财、LPL Financial等券商股股价大幅下挫 [4] - 对冲基金正以前所未有的力度做空美股 空头押注规模较去年四季度激增42% 科技股、传统零售与金融板块成为主要做空目标 仅科技板块空头持仓市值就突破1280亿美元 [4] 市场分化与资金流向 - 资金正从高估值、易被颠覆的板块流出 转向防御性板块或AI产业链核心受益标的 [5] - 安硕扩展科技软件ETF今年以来下跌20% 而范戴克半导体ETF上涨13% [5] - 英伟达、AMD等AI芯片股年内涨幅超25% 闪迪从西部数据分拆后一年股价飙升1500% 卡特彼勒等受益于数据中心建设的企业股价也创下历史新高 [5] 机构观点分歧与未来展望 - 华尔街机构对AI相关标的的看法呈现分歧 并非全面看空 [5] - 摩根大通策略团队认为市场对AI颠覆软件行业的前景过度悲观 建议增加对高质量、抗AI颠覆能力强的软件股配置 [5] - 花旗持审慎态度 认为软件板块的下跌是市场对AI颠覆的终端价值重估 未来板块将进入高度个股分化阶段 [5] - CFRA分析师指出 能利用自有专有数据、开发自身AI产品的软件公司才有能力抵御冲击 [5] - AI50指数近三个月上涨7.88% 但近期波动明显加剧 反映市场情绪的分歧与摇摆 [6] - 华尔街对“易被颠覆公司”的筛选仍在持续 资金流向与股价波动尚未出现企稳迹象 [6]