文章核心观点 - 科技巨头通过占据用户数字生活入口，掌握了定义金融产品、分配价值及影响用户行为的主动权，它们正使传统银行为其生态服务 [1] - 信用卡业务在全球范围内面临困境，表现为规模收缩、风险暴露及盈利挑战，导致金融机构进行战略调整或退出 [2][3][4][5] - 高盛与苹果在Apple Card项目上的合作，因商业模式不对等、风险收益失衡及监管压力而失败，凸显了金融机构在向零售业务转型过程中的挑战 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 摩根大通凭借其在零售银行和信用卡领域的深厚积累，接盘Apple Card业务，但其漫长的整合周期也反映了信用卡业务的复杂性 [16][17] 行业趋势与挑战 - 信用卡业务面临普遍困境：中国城商行广州银行信用卡业务快速滑落，2024年信用卡贷款余额降至704.42亿元，同比下降18.11%，手续费及佣金净收入下降18.52%，不良率在2023年飙升至4.88% [2][3][4] - 全球性挑战显现：高盛因与苹果合作的信用卡业务（Apple Card）亏损严重，自2020年初以来，其消费贷款业务税前亏损已超70亿美元 [5] - 科技巨头重塑金融格局：科技公司通过定义产品条款（如无年费、低利率、低门槛）和掌控用户入口，使传统金融机构在合作中处于被动地位，承担主要风险与成本 [1][6][9][10] 高盛与苹果合作案例深度分析 - 合作初衷与早期成功：高盛为转型零售业务以寻求更稳定增长，于2019年与苹果合作推出Apple Card；该卡迅速成为美国增长最快的信用卡之一，三年内客户数突破1000万，至2023年在美国潜在合格客户中渗透率达18% [6][7][8] - 商业模式不对等与成本压力：苹果通过信用卡促进硬件销售、获取用户数据并提升生态黏性，而高盛承担几乎全部信用风险；苹果对用户体验的极致要求（如自然月账单周期、即时现金返还、实体卡设计）推高了高盛的运营成本，据估算高盛为每个用户需向苹果支付数百美元费用 [9][10] - 风险与盈利结构失衡：产品设计（零年费、零滞纳金）剥夺了传统利润缓冲；高盛为配合苹果策略采用了激进的风险策略，导致信贷损失率远高于同行，2022年净损失率达3.46%（约为摩根大通1.47%的两倍），2023年第三季度进一步攀升至6.2%；2023年第三季度，其贷款余额中FICO评分低于660分的高风险借款人占比高达35%，远超花旗（15%）和摩根大通（14%） [11] - 监管处罚与最终退出：2024年10月，因客户服务故障和虚假陈述，美国消费者金融保护局（CFPB）对高盛处以至少1980万美元补救金和4500万美元民事罚款，并禁止其推出新信用卡除非符合法律计划；高盛CEO将退出核心原因归为监管政策巨变及该业务难以盈利，该业务收入占比不足公司总收入的5%却带来巨大声誉冲击 [14][15] - 战略重心回归：退出后，高盛重新聚焦核心投行业务，2024年全年利润达172亿美元，创历史第二高水平，较上年增长27%，投行业务手续费收入亦录得历史第二高 [15] 金融机构的应对与未来格局 - 摩根大通接盘Apple Card：作为全美领先的信用卡发卡行，摩根大通凭借其业务规模、风险定价模型、交叉销售能力及并购整合经验（如2023年收购第一共和银行）接手该业务；其计划用长达两年时间进行整合，远超许多银行并购案，凸显了信用卡业务在客户运营、系统架构等方面的复杂性 [16] - 金融机构的转型反思：高盛案例表明，缺乏零售业务经验的金融机构在兼顾客户体验与合规要求上面临巨大挑战；科技巨头的强势虽非唯一压力，但合作中价值分配向科技公司倾斜已成为普遍现象 [13][14][15]