核心观点 - 金价高位剧烈波动后，投资者行为模式发生显著变化，买卖两旺但投资主线转向“防风险”，表现为大额套现与分批小额买入并存 [1] 投资者行为与心态变化 - 金价高位震荡下，大额套现现象频现，例如有投资者一次性卖出8公斤金条，套现近900万元（回购价1120元/克，扣除3.8元/克手续费）[1][4] - 部分长期持有者选择在价格震荡时部分卖出以锁定利润、控制风险，例如一位持有十几公斤黄金的投资者选择卖出部分以降低总体成本 [5] - 投资者“买涨不买跌”心态明显，例如国际金价高位跳水当日，市场成交瞬间降至冰点 [6] - 当金价进入高位震荡后，投资者又开始踊跃购买，但为控制风险，更青睐分批、小额买入，例如有投资者每天购买最小克重金条 [6][8] 黄金产品需求结构 - 小克重投资金条需求旺盛，成为大多数购金者的首选，甚至出现供不应求的情况，例如10克金条断货，20克起卖 [1][6] - 与投资金条的火爆相比，金饰消费窗口相对冷清，部分传统金饰消费者转向购买投资金条，认为其更合适或更拿得出手 [8] 行业经营策略调整 - 金店为控制风险与现金流压力，调整回购业务规则，例如菜百首饰在非交易日暂停回购，并对大额回购（如3公斤以上）设置需提前预约等限额管理 [5] - 行业普遍采取类似措施，例如中国黄金等能够办理回购业务的金店也出台了类似规定以控制风险 [5]