油气板块市场表现 - 2月11日A股市场震荡上行，油气板块午后高位震荡，油气ETF汇添富(159309)涨近1%，成交额达4400万元，冲击4连阳 [1] - 该ETF标的指数成分股多数上涨，其中海油工程涨停，洲际油气涨超2%，中国海油和广汇能源涨超1%，杰瑞股份、中国石油等涨幅居前 [3] - 该ETF前十大成分股中，石油石化行业公司占主导，当日涨幅靠前的包括广汇能源(涨1.48%)、洲际油气(涨2.09%)、中国海油(涨1.37%)、中国石油(涨0.93%)和中国石化(涨0.93%) [3] 短期油价驱动因素 - 平安证券指出，伊朗地缘局势动荡且不确定性较强，近期美伊双方进行了谈判但立场存在分歧，伊朗方面有两条“红线”[4] - 俄乌地缘风险尚存，2月7日乌克兰能源设施遭俄罗斯“大规模袭击”，全国实施紧急轮流停电，同日美方向俄乌双方设定今年6月前达成协议的最后期限 [4] - 美印达成贸易协议，美国将针对印度的所谓“对等关税”从25%降至18%，作为回报，印度同意停止购买俄罗斯石油，并承诺增购美国石油及可能情况下的委内瑞拉石油 [4] - 综合来看，中东局势不确定性加大，伊朗地缘局势升级，叠加俄乌地缘风险，短期内油价或呈现震荡偏强走势 [4][5] 中长期油价与行业展望 - 华泰证券认为，美印“石油换关税”协议达成可能导致印度俄油进口量进一步下滑，俄油折价水平或维持高位，叠加人民币升值潜力，均有望带动中国炼厂原油采购成本优势进一步凸显 [5] - 平安证券指出，中长期油价锚定基本面，随着OPEC+增产的推进和美洲国家油田的开发，基本面过剩格局或将继续演绎，油价仍存在中枢进一步下移的预期 [5] - 面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开发方面的投入，以降低能源对外依赖程度 [5] 油气ETF产品特点 - 油气ETF汇添富(159309)聚焦油气产业链上下游，囊括资源、红利、中特估等多条投资主线 [6] - 该ETF跟踪的指数主题界定聚焦，仅包括油气开采、设备、炼制加工、运输及销售环节，高度集中于具备优质储量、低成本优势和稳定分红能力的油气巨头 [6] - 指数样本数量精简，编制方案规定最多选50只，但目前样本数量仅44只，前十大成分股全为油气龙头股，纯度更高 [6] - 该指数在同类中表现更具弹性，最近六个月、一年、三年的累计收益在同类指数中领先（全收益口径），近六个月收益为27.92%，近一年收益为29.85%，近三年收益为50.20% [6][7]