公司第四季度及2025财年核心财务表现 - 第四季度总净收入为16亿元人民币（2.237亿美元），同比增长16.8% [1] - 第四季度经营利润为6020万元人民币（860万美元），同比下降28.5% [1] - 第四季度毛利率为45.1%，低于去年同期的47.8% [1] - 2025财年总净收入为59亿元人民币（8.45亿美元），同比增长5.0% [1] - 2025财年经营利润为2.213亿元人民币（3160万美元），同比增长48.7% [1] - 2025财年毛利率为44.3%，低于2024财年的48.9% [1] 分业务板块收入表现 - 学习服务：第四季度净收入7.272亿元人民币（1.04亿美元），同比增长17.7%，主要由AI驱动的订阅服务销售强劲推动 [1] - 智能设备：第四季度净收入1.765亿元人民币（2520万美元），同比下降26.6%，主要因2025年第四季度智能学习设备需求下降 [1] - 在线营销服务：第四季度净收入6.609亿元人民币（9450万美元），同比增长37.2%，主要得益于网易集团及海外市场需求增长，这由公司在AI技术上的持续投资驱动 [1] - 学习服务：2025财年净收入26亿元人民币（3.762亿美元），同比下降4.2%，主要因辅导服务收入减少，部分被AI订阅服务的强劲销售所抵消 [2] - 智能设备：2025财年净收入7.396亿元人民币（1.058亿美元），同比下降18.2%，主要因2025年智能学习设备需求下降 [2] - 在线营销服务：2025财年净收入25亿元人民币（3.63亿美元），同比增长28.5%，主要得益于网易集团及海外市场需求增长，这由公司在AI技术上的持续投资驱动 [2] 分业务板块毛利率表现 - 学习服务：第四季度毛利率为62.5%，高于去年同期的60.0%，改善主要由于学习服务收入增长带来的规模经济效益 [1] - 智能设备：第四季度毛利率为38.1%，低于去年同期的43.9%，下降主要由于智能设备材料成本增加 [1] - 在线营销服务：第四季度毛利率为27.8%，低于去年同期的34.2%，下降主要由于公司为广告服务战略性扩张客户群，与新客户的合作尚处早期阶段，其毛利率未来有提升潜力 [1] - 学习服务：2025财年毛利率为60.2%，略低于2024财年的61.4% [2] - 智能设备：2025财年毛利率为46.4%，高于2024财年的38.7%，改善主要由于2025年新推出的有道词典笔带来更高的毛利率 [2] - 在线营销服务：2025财年毛利率为27.1%，低于2024财年的36.0%，下降主要由于公司为广告服务战略性扩张客户群，与新客户的合作尚处早期阶段，其毛利率未来有提升潜力 [2] 运营费用与盈利能力 - 第四季度总运营费用为6.452亿元人民币（9230万美元），去年同期为5.566亿元人民币 [1] - 第四季度销售与市场费用为4.371亿元人民币（6250万美元），同比增长14.5%，主要由于2025年第四季度与学习服务相关的销售和市场投入增加 [2] - 第四季度研发费用为1.426亿元人民币（2040万美元），同比增长18.2%，主要由于研发人员薪酬相关费用（包括股权激励费用）增加 [2] - 第四季度一般及行政费用为6540万元人民币（940万美元），同比增长20.9%，主要由于2025年第四季度应收账款预期信用损失增加 [2] - 2025财年总运营费用为24亿元人民币（3.426亿美元），同比下降7.9% [2] - 2025财年销售与市场费用为17亿元人民币（2.409亿美元），同比下降10.1%，主要由于2025年学习服务营销支出减少 [2] - 2025财年研发费用为5.142亿元人民币（7350万美元），同比下降4.8%，主要由于研发人员数量减少，导致薪酬节省 [3] - 2025财年一般及行政费用为1.97亿元人民币（2820万美元），同比增长5.3%，主要由于2025年应收账款预期信用损失增加 [3] 净利润与每股收益 - 第四季度归属于普通股东的净利润为4820万元人民币（690万美元），去年同期为8300万元人民币 [2] - 第四季度非美国通用会计准则下归属于普通股东的净利润为5870万元人民币（840万美元），去年同期为9180万元人民币 [2] - 第四季度基本和摊薄后每ADS收益分别为人民币0.41元（0.06美元）和0.40元（0.06美元），去年同期分别为0.71元和0.70元 [1][2] - 第四季度非美国通用会计准则下基本和摊薄后每ADS收益分别为人民币0.50元（0.07美元）和0.49元（0.07美元），去年同期分别为0.78元和0.77元 [1][2] - 2025财年归属于普通股东的净利润为1.073亿元人民币（1540万美元），同比增长30.6% [3] - 2025财年非美国通用会计准则下归属于普通股东的净利润为1.621亿元人民币（2320万美元），同比增长54.7% [3] - 2025财年基本和摊薄后每ADS收益分别为人民币0.91元（0.13美元）和0.90元（0.13美元），2024财年为0.70元 [3] - 2025财年非美国通用会计准则下基本和摊薄后每ADS收益分别为人民币1.37元（0.20美元）和1.35元（0.19美元），2024财年为0.89元 [3] 现金流、财务状况与股份回购 - 截至2025年12月31日，公司现金及等价物、受限现金及短期投资总额为7.432亿元人民币（1.063亿美元），2024年底为6.626亿元人民币 [2] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为1.842亿元人民币（2630万美元） [2] - 2025财年经营活动产生的净现金为5520万元人民币（790万美元），2024财年经营活动使用的净现金为6790万元人民币 [3] - 截至2025年12月31日，公司合同负债（主要由学习服务产生的递延收入构成）为8.477亿元人民币（1.212亿美元），2024年底为9.61亿元人民币 [2] - 为支持公司未来业务，网易集团已同意自2024年5月起未来36个月内为持续运营提供财务支持，截至2025年12月31日，公司已从网易集团获得包括8.78亿元人民币短期贷款和1.321亿美元长期贷款（来自3亿美元循环贷款额度）在内的多种形式财务支持 [2] - 公司股份回购计划总额已增至4000万美元，截至2025年12月31日，公司已根据该计划在公开市场回购总计约750万份ADS，总对价约3380万美元 [3] 管理层评论与公司战略 - 首席执行官周枫博士表示，第四季度业绩体现了强劲的运营势头，标志着连续第六个季度实现经营盈利，收入及现金流持续改善，2025财年首次实现全年经营现金流为正，同时有道灵石、在线营销和AI驱动订阅产品实现稳健增长，证明了业务韧性不断增强 [1] - 公司未来将继续致力于“AI原生”战略，聚焦学习服务和广告业务，通过推进垂直大语言模型和扩展AI驱动的应用与智能体，旨在提供差异化的用户体验并推动可持续长期增长 [1] - 2025财年，公司在客户获取上采取了有纪律的战略性方法，更注重高投资回报率的合作，公司相信这一策略增强了业务的整体韧性和运营效率 [2]