美国1月非农就业数据前瞻 - 市场预计1月非农就业人数增加至7万 前值为5万 失业率预计维持在4.4% 平均时薪月率预计维持在0.3%的温和增速 [1] - 实际就业数据低于预期的风险正在增加 疲软的先导数据增加了这一可能性 [8] 美国就业市场近期表现 - 美国私营企业1月份仅新增2.2万个工作岗位 是三个月以来最疲软的水平 也是自2021年新冠疫情反弹导致就业岗位减少以来1月份的最差表现 [3] - 截至1月31日当周 首次申请失业救济金人数估计为23.1万份 比前一周增加了2.2万份 [3] - 美国雇主1月份宣布的招聘计划为5306人 这是自2009年开始追踪招聘公告以来1月份的最低招聘总数 [5] - 美国雇主在1月份宣布裁员108,435人 是12月份裁员公告数量的三倍 是去年同期裁员数量的两倍多 [5] - 裁员申请数量创下八周新高 此前该指标一直徘徊在两年来的低点附近 [5] - 1月份的裁员计划是自2009年以来最严重的 [1] 美国就业市场结构性疲软 - 去年美国劳动力市场就业增长是自2003年以来非经济衰退时期最疲软的 [3] - 截至12月底 预计职位空缺数量降至654万个 为2020年9月以来的最低水平 [3] - 去年就业增长占主导地位的医疗保健和社会服务行业 其招聘信息发布量似乎也在放缓 [5] - 近期数据显示2026年初 美国就业市场充其量仍处于停滞不前的状态 [1] 企业裁员动态 - 最近几周亚马逊、Pinterest、UPS、家得宝、《华盛顿邮报》等公司纷纷宣布大规模裁员 [5] 宏观经济背景 - 去年第三季度 美国实际国内生产总值按年率计算增长了4.4% 这是两年来最强劲的增长 [6] - 如果就业市场加速放缓 将进一步传导至经济的压力上 劳动力增长放缓将直接影响消费支出 [6] 潜在市场影响 - 若就业数据弱于预期 将导致降息预期升温 美元与美债收益率承压 利好黄金与成长股 [8] - 若就业数据过于疲软 将引发经济担忧 转而削弱美股动能 [8] - 若非农报告整体符合预期 市场注意力将很快转移到周五的美国CPI报告上 黄金和美股可能继续在震荡中拉锯 [8]