印度黄金市场需求结构变化 - 创纪录的金价抑制了全球第二大黄金市场印度的需求，购物者正变得愈发谨慎 [1][5] - 销售额的增长更多由价格上涨驱动，而非销量，买家增长依然“乏力” [1][5] - 消费者对珠宝的预算通常是固定的，高价格限制了其能够购买的黄金实物量 [3][7] 印度黄金需求具体数据 - 2025年印度金饰需求大幅下滑24%，销量降至430.5吨 [1][3][6][7] - 2025年全球珠宝消费量跌至1542吨的5年低点，所有主要市场需求均下降 [3][7] - 2025年印度金条进口量下降11%至710.9吨，预计2026年可能进一步降至600至700吨之间 [2][6] 消费者行为与公司策略 - 部分买家转向购买更轻的饰品或纯度较低的14K金饰，以寻求更经济的选择 [3][7] - 部分印度买家已转向投资性购买，2025年投资性购买量增长17%至280.4吨，缓冲了珠宝销售下滑的冲击 [3][7] - 泰坦公司正在推广黄金置换计划，并观察到消费者对低克拉珠宝的偏好增加 [1][6] 泰坦公司业绩表现 - 在关键的婚庆和节日季节，泰坦公司珠宝销售额达到2093亿卢比，同比增长42%，超出分析师预期 [1][6] - 该季度成为除疫情期外表现最强劲的季度之一，尽管整体销量疲软 [1][6]