市场剧烈波动概况 - 2026年2月上旬以来，贵金属市场经历近四十年来罕见剧烈震荡，伦敦黄金现货价格单日价差持续在300美元/盎司左右，白银在七个交易日内出现11次超5%的剧烈波动，单月波动率突破100% [1] - 市场波动率急剧攀升，交易节奏转向快进快出，带动A股有色板块同步承压 [1] - 沃什被提名美联储主席的消息成为压垮市场情绪的最后一根稻草 [1] 价格波动原因分析 - 表面看，特朗普宣布美联储新任主席提名引致了金银暴跌 [1] - 但从具体时间节点分析，这一结论有待商榷，特朗普在1月30日上午宣布提名，黄金价格从北京时间1月29日高点5626.8回落至1月30日晚10点的5045.6，跌幅达10.33%，随后又跌至2月2日下午3点的4423.2，期间跌幅12.34%，提名前后跌幅大体相同 [4] - 相关指标已提前预示回调，COMEX黄金基金净多头头寸在1月13日当周达到高点后步入下行，黄金ETF波动率在1月23日上破30，且中美有关部门多次提示风险并提高保证金水平 [4] 中长期趋势与定价逻辑 - 金银短期暴跌并非中长期趋势的转折点，中长期向好趋势不因此次暴跌而改变 [4] - 若沃什上任后推行偏鹰派政策，可能增强黄金波动性，但难以撼动百年变局下的黄金定价逻辑，黄金价格在未来很长一段时间内仍将趋势性上涨 [5] - 供应面支撑因素：黄金开采成本从2000年的250美元/盎司提高到2025年的1500美元/盎司，且上行趋势大概率持续，对价格提供强有力趋势性支撑 [5] - 需求面支撑因素：美元储备全球占比从1999年最高点72.13%趋势性下行至2025年9月的56.92%，同期黄金价格涨幅达700%之多，美元全球储备占比趋势性下滑态势长期内难改 [5] 大宗商品投资环境与策略 - 百年变局导致国际政治格局深刻变化，全球经济周期难以预测，大宗商品价格运行大概率呈现波动增强、周期缩短的特征 [6] - 投资者进行大宗商品投资时，除运用宏观经济、产业基本面等传统方法，还应增强对国际政治格局的分析并做好风险控制 [6] - 专业的CTA策略能提供助力，瑞达期货CTA无忧系列产品在1月30日和2月2日贵金属大幅下跌时，体现了较好的“危机阿尔法”特性，两天累计回撤比较小 [6] 瑞达期货CTA产品体系 - 第一个“三”：三个逻辑，融合宏观周期、产业供需与市场情绪三层逻辑，实现互补验证，夯实决策 [6] - 第二个“三”：三大策略，即对冲策略、趋势策略和日内增强策略，灵活应对不同市场环境 [7] - 第三个“三”：三重分散机制，策略低相关性、品种分散化、周期多样化，有效平抑单一风险，提升组合韧性 [8] - 第四个“三”：三级风控体系，严格执行事前预警、事中监控、事后评估的全流程风控，守稳投资安全底线 [9] - “四个三”体系确保在不确定性中识别相对确定性投资机遇，提升CTA产品韧性，助力投资者实现财富保值增值 [9] 总结与建议 - 当前市场波动是短期情绪与长期逻辑之间的博弈，投资者无需因暴跌而恐慌离场，也不宜盲目追涨杀跌 [9] - 在复杂格局中，识别趋势主线、借助专业工具、做好风控配置，才是应对变局的关键 [9]