货币市场运行情况 - 同业拆借市场活跃度下降，2025年日均成交3610.7亿元，较2024年减少12.1% [2] - 银行间债券回购市场保持增长，日均成交6.9万亿元，较2024年增加3.0%，未到期余额达12.0万亿元 [2] - 货币市场利率中枢显著下行，DR001和DR007年加权平均利率分别为1.46%和1.63%，均较2024年下降19个基点 [2] - 隔夜质押式回购利率R001年加权平均利率为1.55%，较2024年下降21个基点，市场流动性充裕 [2] 债券市场运行情况 - 政府债券净融资规模大幅增加，2025年达13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元 [6] - 企业债券净融资同步增长，2025年为2.4万亿元，较2024年增加4823亿元 [6] - 债券市场总托管余额持续扩大，截至2025年末达196.7万亿元 [6] - 现券市场成交额微增，2025年为425.3万亿元，较2024年增加1.4%，但银行间市场换手率下降25个百分点至230% [6] - 国债收益率曲线平坦化，10年期国债收益率年末为1.85%，10年期与1年期利差为51个基点，较2024年末收窄8个基点 [6] - 信用利差收窄，3年期AAA级中票与国债利差为51个基点，较2024年末收窄4个基点 [6] - 境外机构参与度稳定，托管余额3.5万亿元，占市场总量1.8%，熊猫债券发行1830.6亿元，新增56家境外机构入市 [9] 衍生品市场运行情况 - 人民币衍生品市场成交额激增，2025年达58.5万亿元，较2024年大幅增加58.6% [10] - 1年期FR007互换利率年末均值小幅上行至1.50%，较2024年末提高3个基点 [10] - 国债期货市场活跃度大幅提升，成交额97.0万亿元，较2024年增加43.9% [10] - 国债期货持仓量显著增长，年末为64.8万手，较2024年末增加30.4%，但10年期主力合约价格微跌1.0%至107.9元 [10] 票据市场运行情况 - 票据市场承兑与贴现规模庞大，2025年承兑发生额42.7万亿元，贴现发生额33.9万亿元 [11] - 票据余额持续增长，承兑余额21.2万亿元，较2024年末增加7.2%，贴现余额16.5万亿元，较2024年末增加11.2% [11] - 中小微企业是票据市场绝对主力，签发票据的中小微企业23.2万家，占比94.4%，签票发生额31.1万亿元，占比72.8% [13] 股票市场运行情况 - 主要股指大幅上涨，2025年末上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%，深证成指收于13525.0点，上涨29.9% [14] - 市场交易活跃度急剧升温，2025年两市日均成交额17045.4亿元，较2024年大幅增加61.9% [14] 银行间债券市场持有人结构 - 市场参与者均为金融机构，截至2025年末法人机构成员共3923家 [16] - 公司信用类债券持债集中度高，前50名投资者持债占比53.4%，主要集中在国有大行、公募基金和保险资管，前200名占比84.5% [16] - 公司信用类债券交易集中度同样显著，前50名投资者交易占比59.2%，主要集中在券商自营、基金资管和股份制银行自营，前200名占比89.9% [16]