市场整体表现 - 2月11日，周期板块领涨A股市场，建材、化纤、有色、钢铁、石油、煤炭等指数涨幅靠前 [1][13] - 建材板块涨幅居首，行业龙头中国巨石收盘股价涨停，涨停板封单11.43万手，最新股价创历史新高，A股市值突破1000亿元 [1][13] - 涨幅靠前的建材股还包括再升科技、山东玻纤、九鼎新材、中材科技、振石股份、中旗新材等 [3][15] 白银价格动态 - 2月11日，国际银价迎来反弹，截至16:54，伦敦银现价格涨至83.666美元/盎司，涨幅为3.61%；COMEX白银价格涨至83美元/盎司以上，涨幅超过3.8% [3][15] - 今年年初银价大幅飙升，伦敦银现价格于1月29日盘中一度涨至121.65美元/盎司，打破历史纪录 [6][18] - 今年以来（截至2月11日）银价已录得11%的涨幅 [5][17] 白银供需基本面 - 世界白银协会预计，受地缘政治紧张及美国政策不确定性引发的避险情绪支撑，全球白银投资需求在2026年保持强劲 [5][17] - 尽管高昂的定价导致全球珠宝及银器需求预计将缩减约17%，但工业需求仍具韧性 [5][17] - 供应方面，预计2026年矿产产量微增1%至8.2亿盎司，回收银总量将自2012年以来首次突破2亿盎司 [5][17] - 由于总需求持续超过供应，预计2026年全球白银市场将面临约6700万盎司的供应缺口，为连续第六年短缺 [5][17] - 报告预测，在实物市场供应偏紧的背景下，白银价格在2026年有望延续强势表现 [5][17] 白银概念股市场表现 - 截至2月11日收盘，白银概念股年内平均上涨27.13%，远远跑赢同期上证指数 [6][18] - 湖南白银、白银有色、盛达资源累计涨幅均超过50%，其中湖南白银累计涨幅105.06%，排在第一位 [6][18] - 近期国际银价走势趋向平稳，白银概念股随之调整，以2月11日收盘价与年内高点相比，超八成概念股回撤幅度在20%以上 [6][18] - 白银有色、盛达资源、湖南白银、兴业银锡、豫光金铅等回撤幅度逾30%，其中白银有色回撤幅度最大，达35.68% [6][7][18][19] 重点公司信息 - 湖南白银：预计2025年净利润为2.85亿元至3.85亿元，同比增长67.88%至126.78%，主要因产品产量增长及市场价格上行 [6][18] - 白银有色：预计2025年净利润亏损4.5亿元至6.75亿元，同比由盈转亏，主因计提预计负债约3.14亿元及衍生金融工具公允价值变动损失增加 [7][19] - 紫金矿业：预计2025年净利润约510亿元至520亿元，同比增长约59%至62%，报告期内矿产银约437吨，并计划2026年矿产银产量达到520吨 [11][23] - 紫金矿业获得融资净买入43.22亿元，排在第一位 [11][23] 估值与资金流向 - 截至2月11日收盘，滚动市盈率低于30倍的白银概念股有11只，包括富春环保、株冶集团、紫金矿业、豫光金铅、江西铜业等，其中富春环保滚动市盈率20.26倍为最低 [10][22] - 截至2月10日收盘，今年以来融资净买入超1亿元的白银概念股有18只，紫金矿业、江西铜业、盛达资源、中金岭南、西部矿业等融资净买入额靠前 [10][22]