核心观点 - 金价高位剧烈波动背景下，黄金市场呈现买卖两旺但主线转向“防风险”的特征，投资者行为趋于谨慎，倾向于通过部分套现或小笔买入来管理风险，同时金融机构也纷纷收紧相关业务以应对市场不确定性 [1][4][5] 投资者行为与市场现象 - 金价高位震荡引发大额套现现象，例如北京菜百首饰有投资者一次性卖出8公斤金条，回购价1120元/克，扣除手续费后套现近900万元，工作人员表示近期千万元级别套现每天都有 [1][3] - 投资者心态从“待价而沽”转向“落袋为安”与风险控制，部分长期持有者选择在高位卖出部分持仓以降低总体成本，实现“进可攻，退可守” [3][4] - 尽管有投资者卖出，但购买需求同样旺盛，不过为控制风险，多次小笔买入小克重金条成为主流购买方式，例如现场10克金条售罄，20克起卖 [4] 金融机构业务调整 - 中国黄金自2026年2月7日起，调整贵金属回购业务，在上海黄金交易所非交易日（周六、周日及法定节假日）暂停办理回购，并实行包括单日累计上限在内的动态额度管理 [5] - 北京菜市口百货股份有限公司自2月6日起同步调整规则，非交易日暂停回购，并将每日黄金回收上限从200千克下调至100千克 [5] - 上海黄金交易所为防范春节长假（2月14日至2月23日休市）期间国际市场风险，自2月11日起上调多个合约保证金比例和涨跌停板幅度，例如Au(T+D)合约保证金比例从18%上调至21%，涨跌幅限制从17%调整为20% [6] 银行渠道业务收紧 - 自2025年9月以来，至少11家银行陆续发布公告调整代理上海黄金交易所个人贵金属业务 [7] - 多家银行主动清退不活跃的“三无”（无持仓、无库存、无欠款）客户，例如工商银行于2025年12月19日起将此类客户保证金余额批量转出并关闭业务功能 [7] - 部分银行已停办或限制相关业务，例如邮储银行自2026年1月12日起停办代理个人贵金属业务，宁波银行自2025年10月13日起停止受理代理个人客户现货实盘买入交易 [9] - 兴业银行将于2026年2月14日后关闭代理业务的个人网银交易渠道，柜面、手机银行渠道保持开放 [6]